芯片创业：上市还是被收购？

创业公司追求上市，通常要经历漫长且艰难的过程，最后成功者寥寥无几。最近，大量芯片公司IPO被终止或退回，也证明了这一点。

然而，被收购则相对容易得多。只要创业公司能够弥补大公司的一些不足，大公司就可能会以高价收购，创业者从而实现快速变现。

最近与一位搞投资的朋友讨论了芯片设计服务公司收购问题。根据她的了解，这类设计公司的估值普遍不高。如果要获得高估值，必须具备核心技术。而设计服务公司的核心价值主要在于个人能力和项目管理能力，积累核心技术较少，因此估值不高。

以芯原为例，它是国内第一家上市的设计服务公司。其估值不错的原因在于，除了设计服务业务外，还在IP研发和知识产权方面进行了长期积累，并试图打造一个一站式芯片服务平台。当然，我们没有深入研究其财报，但可以推测，公司肯定希望其设计服务在公司现金流中的占比应该尽量低一些，而IP授权等业务占比较高，这样的业务结构才能带来更高的估值。

解决研发需要大量资金，这是企业上市的主要目的。也就是说，公司上市应当而是为了获得廉价资金进而加速自己的研发进度，而不是我们通常认为的快速变现割韭菜。如果没有这些资金支持，即便公司意识到一些技术的研发的重要性，也可能因资源不足而无法进行。

对于那些弄虚作假、纯粹为了上市圈钱的公司，必须严厉打击。因为这些公司增加了真正有需求且愿意投入研发的公司的资源获取难度，阻碍了技术进步，具有极大的破坏性。

个人认为，上市作为变现渠道的观念是错误的。上市只是公司进一步发展的加速器。如果只是想快速变现，优先选择被收购，如果有公司愿意收购的话。

如果你创业，希望公司被收购还是上市呢？我个人看法是，如果估值不高何不自己慢慢经营呢？如果估值高，被收购也未尝不可。如果有雄心壮志，将企业做大做强，那么可以考虑上市。