宁王的强大与隐忧！

文章摘要

宁德时代发布的2023年财报显示，公司在总资产、总营收、海外收入、净利润、资金储备和产销量等核心数据上均创下历史新高，展现了其在锂电产业中的强势地位。公司的预收款规模和经营现金流净额也达到历史新高，综合毛利率同比增长2.66个百分点至22.91%。 然而，财报也透露出宁德时代面临的压力，如2023年第四季度营收和归母净利润同比下降，电池系统产能利用率降至近五年最低，员工规模首次出现下降，资产负债率维持在高位，且有息负债规模突破千亿大关。 

在锂电产业竞争加剧和产能过剩的背景下，宁德时代的发展战略和调整将对产业格局产生重要影响。公司董事长曾毓群曾指出，未来新能源产业的竞争将涉及资源掌控、制造能力、全球交付和应用等多个方面，是产业集群之间的竞争。因此，宁德时代在研发、一体化和资本等方面的战略布局成为市场关注的焦点。未来，宁德时代的每一次重大战略实施或调整都可能对整个锂电产业产生深远的影响。

3月15日晚间，宁德时代(300750.SZ)发布了2023年财报，尽显宁王的强大与强势。

强大主要体现在宁德时代总资产、总营收、海外收入、净利润、资金储备、产销量等核心数据全面刷新历史最高记录；强势则体现在对上下游供应商与客户强大的议价能力上，比如截止2023年末宁德时代预收款（合同负债）规模达到了历史新高的239.82亿元，2023年其全年经营现金流净额也达到了历史新高的928.26亿元，综合毛利率为22.91%，同比上一年增长了2.66个百分点，这在激烈竞争与博弈的锂电产业意味着什么，不言而喻。

不过，笔者进一步分析发现，宁德时代也并非没有压力，比如从季度走势看，2023年第四季度（10-12月）宁德时代营收与归母净利润分别为1062.40和129.76亿元，分别同比下降了10.16%、1.23%，而2022年同期分别增长了107.48%和60.60%。

财报显示，2023年宁德时代电池系统（动力电池与储能）产能利用率降至70.47%，同比下降了12.93个百分点，为近五年最低值。

另据24潮产业研究院(TTIR)统计，宁德时代员工规模首次出现下降，2023年末员工规模为116055人，较2022年末减少了2859人，为2015年以来首次负增长。

此外，宁德时代资产负债率已经连续3年保持在70%左右高位区间波动，截止2023年末宁德时代长短期有息负债规模为1291亿元，历史首次突破千亿大关。

产业龙头尚且如此，产业中其他企业面临的压力，甚至风险不言而喻。

当前的产业背景是在顶级资本狂热追逐下，整个锂电产业已进入新一轮残酷的产业竞争与洗牌周期。尤其在过去一年多时间，动力电池产业频繁出现动辄数十亿，乃至上百亿的重大项目，综合市场信息，2023年至今，动力电池全产业链计划投资规模已超过12000亿元。

此前据24潮产业研究院(TTIR)统计，仅20家动力/储能电池企业2025年产能规划已达6188GWh。若考虑全球范围内其他产业巨头的发展规划，2025年全球动力/储能电池企业产能规划很可能将超过8000GWh。

锂电产业进入超级产能过剩时代近乎已是新的共识。

大约一年前，宁德时代董事长曾毓群就曾判断，未来的新能源产业竞争，不再是性价比之争，而是复杂国际形势下的资源掌控、极限制造、全球交付、大型场景应用等综合实力之争，是政策支持下和龙头企业引导下的产业集群之争。

综合最新产业趋势及变化看，未来动力电池产业博弈很可能将进一步加剧。这种形势下无疑极大拷问企业们的战略水平、创新策略、资本实力、进击节奏与应变能力。此时，巨头的选择和走向备受市场关注，他们每一次重大战略的实施或调整，都可能对未来产业格局产生深远影响。未来我们将全面持续追踪、研究产业巨头的在研发、一体化、资本等方面的战略布局与进展，供读者朋友阅读及参考。（本文仅供参考，不构成投资建议）