变革永不停歇的“链主”特斯拉！

马斯克作为特斯拉的灵魂人物，他的特质奠定了特斯拉的底色：立足变革人们生产生活方式的愿景、领先于同时代产品的持续变革，和创新驱动的降本增效理念。基于变革能源使用的愿景，特斯拉在过去制造和推广了电动汽车，成为全球第一的中高端电动车巨头。当前，站在“宏图计划”第三章的开端，特斯拉“以价换量”，开始全价格段市场的占领，并以此加强自身数据的积累，预计2023年交付量将达180万辆。此外，特斯拉向全车型进击，其电动皮卡Cybertruck将在2024年达到量产规模，重卡Semi已实现客户交付。特斯拉还借助其车辆充放电设备（包括充电桩）的经验，进入储能领域，2022年该业务在全球新型储能市场的份额已达18.6%并不断提升中。

特斯拉对于持续变革的坚持体现在其高于同行3倍的研发费用，特斯拉的每项业务都是行业的引领者和传统的颠覆者，在核心技术领域建立了坚实的竞争壁垒。其FSD技术与电动车销售相辅相成，促进其软件服务和共享业务发展，也是其在电动车下半场的胜负手；Dojo超级计算机将全面赋能各项业务。如今，特斯拉在其智能化愿景中又跨越性的落下了人形机器人这一子。

特斯拉出色的成本管理一方面体现在大幅提升物流效率的“零库存”模式+供应链本土化模式，另一方面，一体化压铸、4680电池等生产技术创新和直营的销售模式创新使其成本相对传统方式大幅降低。成本和效率管理为特斯拉创造了持续稳定的现金流，也给了特斯拉降价以适应远期战略的空间。

展望未来，我们认为特斯拉龙头地位稳固，全球销量有望持续提升，给相关供应商带来增量机会。同时，其“能源宏愿、持续变革和成本控制”的战略底色又为特斯拉的未来走向提供了线索。自动驾驶、整车智能、新型储能设备相关技术路径的厂商将有望受益于特斯拉的战略扩张。

马斯克的企业理念：怀揣人类宏愿、变革家、成本优先

立足于改变人类社会的宏大愿景：从变革支付方式（Paypal）到改变汽车及能源行业（特斯拉），从移 民火星（SpaceX）到脑机互联摆脱肢体束缚（Neuralink），马斯克创办和投资的公司业务或立足于改变人类生产生活方式的愿景，这也使得他的理念十分前沿。

变革家：据《埃隆·马斯克传》，马斯克对于变革和制造经营“危机”几乎是不间断的，他不断让团队经历危机的洗礼。

成本优先：对于降低产品的制造成本马斯克十分坚持，他提出“第一性原理”，主张工程师追溯至原材料的源头并对成本加以压缩。

特斯拉发布的《宏图计划》是马斯克变革人类社会宏愿的载体，也是特斯拉的创新蓝图，特斯拉根据市场和公司业务进展，已经制定和逐步完成了宏图计划的前两章，根据宏图计划的发布时间可以将特斯拉的发展阶段分为三个周期：

特斯拉在全球建有6个超级工厂，全球工厂建设产能不断扩张。位于美国加州的弗里蒙特工厂是特斯拉的首个工厂，2012年首辆Model S汽车在这里交付 ；上海超级工厂是特斯拉的首个海外工厂，主要用于Model 3和Model Y；2022年的柏林超级工厂是特斯拉在欧洲的首家超级工厂，主要用于Model Y ；另外三家位于美国德州，内华达州和纽约州，分别负责整车制造、电池组和充电桩、以及屋顶太阳能。特斯拉整车产能不断扩张。

特斯拉目前已建立强力的生产销售体系，不断强化产品力并辐射到渠道与销售中。产能顺利扩张后，特斯拉建立起强力的生产销售体系，以锂电池作为动力核心，运用充电桩提供充电服务，借助超级工厂的建设进行整车生产，搭建直营体验店推广试驾和销售，运用服务中心展开交付与售后。

当前，特斯拉企业业务已基本覆盖中高端主要车型定位，产品序列完善。此外其耗能成本（充电成本/续航）低，也为其产品渗透乘用车市场奠定了基础，Cybertruck持续开拓卡车产品序列。

特斯拉汽车价格覆盖区间较广，市场空间较大。据汽车之家统计，新能源汽车价格较为均衡的分布在0-10万、10-20万，20-40万和40万以上4个价位带，价格集中度不高，表明新能源车已渗透多样化用户群体。Model 3与Model Y销量较高，叠加远期Model 2/Q发售，特斯拉实现10万元以上价格市场全覆盖，量增潜在空间较高。

特斯拉在中高端市场优势显著，稳居全球电动车龙头。凭借出色的品牌打造和市场策略，如同苹果手机在手机领域，特斯拉成为全球高品质新能源车的代名词，2022年，在全球新能源车销量前20的车型中，特斯拉在25-25万元价位、35-50万元价位占据领导地位。2022年特斯拉电动车注册量占比为全球市场的18.2%，紧随其后的是比亚迪等中国品牌（比亚迪12.6%、上汽集团9.3%）。由于特斯拉乘用车单价也较高，可以推测，在销售额上，特斯拉全球电动车龙头的地位稳固。

特斯拉以较少的SKU充分释放规模效应，旗下四类乘用车均为三版本逻辑：标续两驱+长续航+Performance高性能，其中长续航在升级续航的同时将提升零百实力，以新Model3为例，其境外版包括三版本，续航和零百分别为272/333/315英里，5.8/4.2/3.1秒，价格分别为38990/45990/50990美元。在选装方面，特斯拉可供选装的内容仅有颜色、方向盘、内饰颜色、轮毂，在同业中较为精简、将规模效应发挥到最大。

全球新型储能装机规模持续增长，2022年新型储能占比超过66%。截至2022年底，全球已投运电力储能项目累计装机规模237.2GW，年增长率15%。其中新型储能累计装机规模达45.7GW，年增长率80%。据CNESA的统计数据推算，2022年全球新增新型储能的占比已超66%，受碳减排目标和欧州能源格局变动等影响，我们预计2023年新型储能累计装机规模有望突破70GW。

锂离子电池为新型储能主流技术路线，占主导地位。锂离子电池是电化学储能技术发展的最具潜力技术之一，凭借其高能量密度和稳步下降的制造成本，在规模化储能市场占据主导地位。据CNESA数据显示，截至2022年底，锂离子电池占新型储能累计装机量的94.4%，装机量年增长超80%。从安全性、循环寿命等指标来说，固态锂离子电池有望成为未来规模应用的最有潜力的技术之一。锂离子电池产业链不断成熟，储能装备的预装化、标准化、模块化等应用将进入成熟阶段。

©文章来源于浙商证券