全景数据分析2023年新能源锂电池行业的发展变化！
一、全景数据分析1：全球新能源汽车销售总体增长，增速回落2023年以来全球及我国新能源汽车销售总体持续增长，但增速较2022年显著回落。2022年，全球新能源乘用车销售1007.53万辆，同比增长56.40%，占比由2021年的9%大幅提升至2022年的14%；全球纯电动车销量723.31万辆，占全球新能源车市场的72%。全球新能源汽车高增长，主要受益于中国新能源汽车市场增长，中国新能源汽车全球占比由2021年51%提升至2022年的65%。2023年1-9月，全球新能源乘用车合计销售945.30万辆，同比增长38.64%，其中9月销售129.11万辆，同比增长23%。2022年我国新能源汽车销量屡超市场预期，全年合计销售687.26万辆，同比增长95.96%，连续8年位居全球第一，合计占比大幅提升至25.60%。2023年1-10月，我国新能源合计销售 723.09 万辆，同比增长 37.15%，合计占30.23%。2023年我国新能源汽车全年销量有望超过900万台，同比增长30%+。
二、全景数据分析2：全球动力电池装机量持续增长
SNE Research数据显示：2022年全球动力电池装机517.9GWh，同比增长 71.77%，持续高增长；2023年1-9月，合计装机485.9GWh，同比增长44.40%。SNE Research 预测：2023年全球动力电池装机量将进一步增至749GWh，同比增长44.5%。行业集中度持续提升，2018年全球动力电池Top10企业装机占比81.2%，2022年提升至91.37%，2023年1-9月合计占比93.62%，较2022年提升2.25百分点，结合动力电池行业特点，预计该趋势仍将持续。2022年我国动力电池产量545.22GWh，同比大幅增长148.19%，连续两年翻倍增长。2023年1-10月我国动力及储能电池累计产量611.0GWh，同比增长41.8%，增速显著回落。2023年国内全年动电装机有望接近380GWh，铁锂占比近7成。
SNE Research数据，23年1-9月宁德时代/比亚迪/LGES/松下动力电池装机量位列前四，分别为178.9/76.6/69.3/33.8GWh，同比+52.1%/+71.4%/+49%/+32%，市占率分别为36.8%/15.8%/14.3%/7%,同比22年1-9月分别+1.9pcts/+2.5pcts/+0.4pcts/-0.7pcts。2023年9月全球动力电池装机总量56.9GWh，其中宁德时代/比亚迪/LGES/三星SDI位列前四，装机量分别为20.6/8.5/8.4/4.1GWh。
GGII统计显示：2016-2022 期间我国储能锂电池出货复合增长率高达 86.40%，其中 2022年出货 130GWh，同比增长 170.8%。受电力储能、工商业储能市场增长带动，2023 年前三季度我国储能锂电池出货量 127GWh，同比增长 44%。其中第三季度出货量约 40GWh，环比下降超 10%，主要系美国电力储能推迟装机，海外市场需求减弱；同时国内锂盐价格持续下降，终端客户为减少损失下单更加谨慎。
四、全景数据分析4：上游原材料价格持续承压，短期快速下降
2023年以来，上游主要原材料价格总体全面承压，并且呈现短期快速下降现象，后续价格走势主要关注需求增速及产能释放进展。2023 年原材料价格下降的主要逻辑包括如四方面：一是短期需求增速下滑，且部分细分场景持续疲软。如全球智能手机出货持续下降，我国新能源汽车销售增速回落。二是库存因素。结合我国动力电池产量、装机量及海外出口，我国动力电池存在一定的库存。三是政策因素。鉴于 2021年以来上游锂原材料价格持续快速上涨，工信部相继多次发声，如2022年11月18日工信部等联合发出《关于做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知》，针对部分材料价格剧烈波动超出正常范围、低质低价竞争等重点提出了五方面工作。四是新增产能持续大幅释放。受行业高景气影响，锂电产业链各细分领域在 2021 年以来步入扩产期，特别是2022年产业链总投资规模上万亿元，其中龙头企业产能扩张预期强烈。
1、磷酸铁锂和三元价格持续回落
六氟磷酸锂和电解液价格在2021年大幅上涨。伴随六氟磷酸锂新增产能释放，其价格高位见顶后显著回调，电解液价格走势总体趋同。截止2023年11月20日：六氟磷酸锂和电解液价格分别为8.70万元/吨和2.30万元/吨，分别较2023年初回落 64.05%和回落58.93%。结合主要原材料价格走势及企业生产成本，预计六氟磷酸锂价格仍将承压。
总结：锂电池出货方面预计仍将增长，增长主要受益于新能源汽车动力电池和储能电池，以及消费电子需求弱复苏；其次产业链价格预计总体承压且下半年有望逐步探底。2023 年以来，锂电产业链产能持续释放，叠加下游需求增速下降锂电产业总体步入新一轮洗牌期，预计2024年产业链价格总体仍将承压，下半年有望探底。第三，行业盈利能力预计总体仍承压，主要系产业链价格总体承压、产业链产能有序释放导致细分领域竞争进一步加剧，但细分领域盈利水平将进一步分化，具备技术、资金和成本优势企业将在此轮竞争中胜出。综上，总体预计 2024 年锂电池板块业绩营收仍有望增长，但净利润预计仍将承压，且细分领域、细分标的业绩将持续分化。
©文章来源于中原证券和平安证券研究报告
