未来4年，行业空间有望膨胀10倍，行业龙头来了

今天给大家算一笔账，一笔诱人的账！

前天咱们分析了德方纳米所处的磷酸铁锂锂电池这个赛道，由于成本低，安全性和循环次数更高的优点，加上单位能量密度比较低的弱点，又被慢慢的克服后，在新能源汽车补贴退坡的大背景之下，越发受行业的推崇。

那么作为磷酸铁锂电池正极材料的行业龙头德邦纳米，就跟着充分受益于磷酸铁锂电池放量的过程，不过，还是有很多朋友对它的成长性比较担忧。

今天，咱们就来算一笔账，从比较定量的角度去测量德方纳米未来的市场空间有多大。

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磷酸铁锂正极材料市场空间

理论上，1GWh 磷酸铁锂电池需要磷酸铁锂正极材料约 1850 吨，工程实际 上需要 2500 吨左右，毕竟有各种损耗之类的 ，咱们就按1GWh 需要2500吨来计算。

现在全球的动力电池装机量是多少呢？

据韩国市场研究机构SNE Research的调研数据，2020年全球动力电池装机容量是137GWh，同比增长17%，今年1到8月份，全球动力电池装机量同比飙升139．3％至162GWh，这个增长速度无疑非常恐怖，而且据它们的研究预测，21年全球动力电池有望达到273GWh，到2025年更是要达到1163GWh，到2030年，则要达到近3000GWh，出货量更是分别高达1400GWh和3500GWh。

这背后是新能源汽车的大放量，由于对环境更友好，以及驾乘体验也更好，更节能，所以新能源汽车对燃油车的替代是毫无疑问的大趋势。现在全球新能源汽车的渗透率依然不到10%，未来依然有巨大的替代空间，所以这个测算是完全可能的。

如果是按这个数据，假设未来锂电池依然是三元锂电池和磷酸铁锂电池为主，就算各占50%吧，磷酸铁锂正极材料到2025年的市场空间就高达175万吨！

要知道，2020年磷酸铁锂正极材料，中国的出货量才12.4万吨，以中国的制造能力，未来几年成长空间毋庸置疑，行业空间十倍增长是可能性非常大的！

而且，实际上，随着磷酸铁锂电池的优势逐步凸现，除非电池技术上，有更大的突破，不然磷酸铁锂全球动力电池的市占率是会越来越高的，跟三元锂电池很可能不是55开，而是64开，甚至73开之类的，磷酸铁锂电池正极材料的市场空间是会越来越大的。

02

不只是新能源汽车

不只是新能源汽车，现在全球能源格局都在做变革，都由原来的传统化石燃料向清洁能源转型，但由于清洁能源，尤其是光伏和风电的生产和消费，面临很大的地域和时间差，以及稳定问题，储能就是必须的，而储能同样需要锂电池，且由于对循环次数和成本的要求更高，磷酸铁锂电池肯定是最优选择的。

从这个角度讲，磷酸铁锂面临的市场空间还要更加巨大，甚至比新能源汽车带来的市场还要巨大的多，摆在前面的是全球的能源替换。

基辛格说：谁控制了石油，谁就控制了世界。从这个角度说，甚至都可以说：谁控制了磷酸铁锂，谁就控制了世界。。。。。

03

重点关注行业竞争格局

当然了，以上的推算，都是基于现在的发展对未来的预测，实际上，肯定会有一个过程，毕竟不论是新能源也好，还是新能源汽车也好，都不可能是一夜之间就全部替代的，都有一个替代的过程。

也就是我们必须关注需求端的情况，另外还要关注供给端方面的变化情况，一方面是公司自己的供给变化，一方面是行业的竞争格局变化情况。

比如说我们后面还会讲的国内的另一个巨头湖南裕能，以及像龙蟠科技，都有在大力发展磷酸铁锂正极材料业务。

就像需求端，肯定是增长的，但增长幅度是不可控的一样，供应端其他竞争对手的增长同样不可控，以中国天下无敌的工业制造能力，产能是可以一下子扩展的非常快的。

所以，后面必须持续关注供给端和需求端方面的变化情况。

需求端方面，后面要经常关注新能源汽车的放量情况，关注全球动力电池的出货量和装机量走势，另外储能行业那边的发展近况。

供给端方面，公司自己的产能释放如何？产能的规划是怎样的？能否如期释放？竞争对手的产能释放情况如何？有没有新进的竞争对手等？

好在，我们也可以偷懒选择一个相对简单的方法，就看公司的产能利用情况，以及产销情况。

最好就是产能利用率超过100%，产品供不应求，当然了，还得根根据产能的实际情况来，毕竟产能利用率太满了，也有可能是他的产能比较小的原因。

德方纳米这几年的产能利用率和产销情况都很不错：2018 年公司产能利用率超过 100%，也因此奠定了公司磷酸铁锂正极材料龙头地位。去年利用率降低到 84.12%，主要是因为疫情原因，客户停产减产，导致公司的产量下降，加上公司正处于产能爬坡过程，导致产能利用率下降的比较多。

产销率方面，公司始终维持在 95%左右高位，今年根据公司回复投资者提问来看，基本是满产满销的情况，说明行业的需求和景气度确实起来了。

按照行业的景气度和公司的产能规划来看，未来的产销问题都不大。

可能有很多朋友会说，好难好难，怎么要研究跟踪这么多！

这是没办法的，做价值投资就避免不了做这些事情，你要研究透一个公司，一个行业，哪有那么简单，行业和企业都是随时在变化的，必须继续跟踪变化情况，包括行业的竞争格局，企业的竞争力等等，这都是费时费力的事情，但投资本来就不是容易的事情。

当然了，简单粗暴的说，在中短期德方纳米所处的竞争格局还是非常不错的，行业的市场空间继续在大幅度扩大，然后行业的竞争格局也依然良好，企业自身的竞争力也没有问题，可以说正处于美好的时光中了。