即将爆发，正迎来2个增长大逻辑，还没被深挖的新能源细分行业
新能源行业还没有没被深入挖掘过的板块吗？不多，但确实是有，比如咱们今天要讲的细分行业。
去年新能源炒的有多凶，不用赘述，几乎所有的细分板块都爆炒过，要说完全没被炒作过的新能源板块几乎没有，但没有被炒作的太过分的板块，确实还有，铝塑膜就是，原因也很简单，这个行业确实还差点意思，因为它可以说是新能源产业为数不多的，还没有被充分国产化的领域了。看好2022年孚能科技的可能机会，是因为它是中国软包电池龙头，而2022年软包锂电池有望大幅度放量，因为传统燃油车将在22年加快发力新能源汽车，尤其是欧洲的传统燃油车巨头，而欧洲那边的大厂，使用软包锂电池偏多。这个逻辑是有合理性的，电动汽车已经是无可逆转的大趋势了，这已经形成共识了，而很多传统燃油车巨头目前总体是落后于特斯拉，以及国内的一众新能源汽车厂商的，但它们肯定不会坐以待毙的，今年肯定会拼命追赶。在这个过程中软包锂电池作为三大锂电池三大技术路线之一，有望随着欧洲汽车厂商的发力和得到比较大的增长。当然了，虽然逻辑是顺畅的，但最后是不是一定会实现，也是有一些不确定性的，比如欧洲、日本厂商的是否一定会重点选择软包锂电池呢？尤其是卖到中国的汽车，会不会入乡随俗采用方包电池呢？就像大众ID那样。只能说，2022年值得重点关注，必须持续跟踪观察传统燃油车企的发力新能源汽车的情况，以及它们发布的新车，尤其是这些新车的锂电池类型。OK，逻辑讲清楚后，咱们就可以来好好看一看铝塑膜行业的基本情况了。此前分析孚能科技的时候已经比较了圆柱、方形和软包锂电池技术路线的性能和优缺点，应该说软包电池总体还是不错的。事实上，相比圆形和方形电池，软包锂电池属于技术更先进的方案，安全性方面更优秀一些，单体能量密度也更高。从软包锂电池的构成就可以看出来，铝塑膜的重要性了，占到电芯材料成本的15-20%，属于非常重要的部分，除此之外，它还是电芯材料中，唯一还没有完成国产替代的部分，现在国内的铝塑膜依然以进口为主。一般来说，铝塑膜的厚度从83μm到153μm不等，主要经过四道工序复合而成，由外到里分别是：尼龙层、粘合剂、中间层由铝箔、粘合剂、内层热封层等材料。组成成本方面，铝箔材料成本占比约 35%，其他材料占比 20-30%，制造及人工占40%。我们都知道，在新能源领域，中国产化率是很高的，尤其是光伏行业，其实新能源汽车行业也差不多，除了一些汽车芯片等核心汽车电子。而铝塑膜就是一个还没有充分国产化的行业，日韩企业垄断超70%的产能，其中，光是日本的DNP就占据超过50%的市场份额，另外则是日本昭和电12%工和韩国栗村化学11%。好在，凡事有利有弊，还没有被充分国产化，反过来也可以说：铝塑膜是锂电池产业链为数不多的，还有巨大的国产替代化空间的行业，就像一座有待挖掘的大金矿。铝塑膜的生产主要包括5步，分别是表面处理&涂布，热处理，贴合，双面处理，以及熟化分切等。干法工艺：由昭和电工和索尼提出，其是将热封层与铝箔层直接粘结并压合。该方法工艺简单 ，产品防短路性能优异、冲深性能好，但耐电解液和抗水性较差，主要应用于高容量软包消费 电池、动力电池中。热法工艺：由大日本印刷和尼桑公司共同开发，其使用改性聚乙烯MPP将铝箔层与热封层相连接，然后通过缓慢升温升压的方式进行热合成。该方法工艺流程简单，产品耐电解液和抗水性能良好，但冲深成型性能差、防短路性能差，主要应用在消费软包电池中。国内明冠新材近年来创新工艺，提出了干热复合法，使得两种方法的优势均得以保留。2020年国产铝塑膜出货量仅占全球的25%，显著低于四大主材，但另一方面国内行业却很集中，2020年行业CR3为76%，CR5达92%，显著高于其他各环节，原因是铝塑膜技术难度是比较大的。事实上，铝塑膜可以说是锂电池产业链中技术壁垒最高的产品之一。因为它对产品的要求确实是很多，包括外观良好，阻隔性、热封强度、耐水泡型、耐穿刺性、耐电解液、耐高温、绝缘性、优异的冲压成型性等。毕竟跟安全密切相关。不过虽然技术要求高，但却是个轻资产行业，从国内的几个企业的投资情况来看，基本上铝塑膜单位GWh 投资大约为800万元，行业巨头一般3到4年就可以收回投入成本，可以说相当不错了。不过最主要的还是原材料，包括要高纯度、高挺度的铝箔材料，以及粘结剂。以及生产工艺，由于生产铝塑膜需要使用4-7层复合材料，对基材和贴合进行改性和处理， 并对同一材料进行流延复合法、多层共挤法等加工处理，另外铝箔表面处理工艺会影响基材表面清洁度及表面张力，进而影响复合膜粘结强度，加上铝塑膜注重各批次之间的一致性、稳定性，以及良率，都跟企业工艺水平积累密切相关。至于生产设备方面，问题相对小，生产铝塑膜所需要的设备，如复合机、分切机、熟成烘箱、焚烧炉 RTO、熟化设备、智能仓储系统、无尘室系统以及配电设施及其他辅助设备等。大部分都可以实现国产化了，而且很多设备相比国内的差距也没有很大了，国内的厂商也逐步在使用国产设备了。总的来说，铝塑膜确实具备相当的技术含量，但相比芯片等高尖精领域，还是有很大的差距的，咱们在芯片都可以有比较大的进展了，对于铝塑膜也不用过多的担心。在未来几年，铝塑膜将逐步迎来国产替代化的发展契机，叠加软包锂电池的装机放量，这个行业还是非常值得期待的。 著作权归作者所有，欢迎分享，未经许可，不得转载
首次发布时间：2023-09-26
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