光伏其实是个垃圾行业！
光伏真是一个好行业吗？其实这真的值得好好探讨一番！
此前咱们针对什么才是真正的行业壁垒进行过探讨：对很多行业或者公司来说，技术并不构成真正的竞争壁垒，尤其是技术变革非常频繁的行业，相反，技术变革比较缓慢的行业，反而是比较好的行业，有利于行业龙头的规模优势积累，最终崛起为行业龙头。基于这个思想，最近leo一直在思考一下问题：虽说光伏行业这两年异常火爆，但从行业属性而言，它真的是一个很好的行业吗？如果不看光伏行业迎来平价上网时代后的爆发式增长，带来的对传统能源潜在的庞大的替代空间的话，单从行业属性而言，确实并不算一个很好的行业。根本原因是光伏行业属于技术变革很频繁的行业。
光伏行业的本质决定了：行业的发展一定是追随光电转化效率提升这一条主线的，现在主流PERC电池的光电转化效率还不到25%，理论上，光电转化效率可以无限的逼近100% ，也就是后面还有极大的提升空间。这也同样意味着行业未来的技术变革还将继续，行业远远没有达到稳定的状态，相反，还将持续保持频繁的技术迭代。事实也是如此，在PERC电池的转化效率不断逼近24.5%的理论极限值的时候，市场已经不断在探索下一代光伏电池技术了，目前的主流是TOPcon和HJT。基本上，行业已经形成初步的共识了：TOPcon会是接下来几年的过渡产品，下一代光伏电池技术大概率是HJT，而从更长的时间维度，HJT也只是一个过渡产品，后面肯定还有更新更优的技术。回顾一下光伏行业的发展历程，也可以明显的看到行业的技术变革是非常频繁的。硅料上，从硅烷流化床法到西门子法，再到改良西门子法，现在又有公司在努力攻克颗粒硅技术的缺陷，试图颠覆改良西门子法。硅片上，单晶硅完成了对多晶硅的完全颠覆，现在正在进行的改变是大尺寸和薄片化，182mm和210mm大尺寸硅片，正在加速渗透中。电池片技术，从薄膜电池到晶硅电池，现在P型电池转化效率逼近理论上限，市场又开始转向N型电池。随着上游硅片的越做越大，下游光伏组件也同样越做越大，跟踪支架也起来了，另外，为了更好更智能的管理光伏电站，逆变器也越做越小.......纷繁复杂的升级历程，背后是行业对于光电转化效率提升和光电转化成本降低的不懈追求。
本来，光伏行业技术变化比较频繁就是比较要命的缺陷了，偏偏光伏行业还是一个重资产投资行业，这一个缺陷同样要命。光伏行业的这种重资产和技术变革频繁的属性，就决定了它属于比较差的行业，行业龙头很难积累竞争优势不说，还容易因为技术的变革，导致过往的投资都变为废铁。
这就是为什么过去几十年，光伏行业涌现出了好几个首富，比如无锡尚德的施正荣，赛维LDK的彭小峰，汉能的李河君，但最终这些人和他们的公司，要不破产，要不锒铛入狱。因为光伏行业非常残酷的一点是：产业的核心是技术迭代带来的成本优势，而频繁的技术升级换代，则让所有的昔日王者的所谓“先发优势”往往变成了“先发劣势”。对此，昱辉阳光创始人李仙寿在2012年《真实的谎言》的文章里，有过生动的描述：“光伏行业说穿了是以‘武林争霸，一统天下’为指引，‘砸锅扩产’为手段，皇权思维和大跃进作风…产能是何其容易，只要有钱；出货量是何其容易，只要价格足够低；可我得到了什么？除了排名！我们早已陷入扩产一降价一营收下降一继续扩产的恶性循环，险恶的人性是这个行业的天敌。”其实，现在回过头来看，李仙寿先生的说法，也具有历史局限性，一方面，虽然行业内的竞争对企业来说，确实压力巨大，但却也让中国光伏行业得到了巨大的发展，不止实现了全产业链的国产自主化，而且绝大多数产能都在中国。另外，过往光伏企业的巨头容易起起落落，除了跟技术相关，也跟行业还未真正实现自我造血有关。此前，由于度电成本比较高，光伏属于绝对的周期性行业，行业的兴衰跟国家的投入完全正相关，结果就是很多企业，在繁荣期激进投资，熬不过补贴退坡后的寒冬，就倒闭了。现在光伏行业迎来平价上网时代，行业自身具备了造血功能后，周期属性将被明显削弱，行业龙头被快速颠覆的风险，也相对小一些。如果为了更安全，在光伏行业里，寻找技术变革相对缓慢的产业链，理论上就会更安全，它就是光伏组件行业。此前在市场的认知中，光伏组件属于没有多少技术含量，门槛比较低，竞争又比较激烈的行业，相应的，毛利率也是比较低的。其实，这些问题，现在依然存在，但基于行业技术变迁的角度，它反而是光伏行业中比较不错的环节。以硅料为例，因为技术会不断的进步，最新的工厂才是成本最低的，而不是规模最大的。正是因为技术门槛比较低，技术变革不频繁，行业的成本优势主要看规模，而不是看技术变革，那些行业先行者，也就是现在的光伏组件巨头反而具备了规模优势，而且光伏组件对渠道也有比较高的要求，无论是to B的还是to C的，也都有积累效应，对于行业先行者都更加友好。光伏行业迎来了平价上网时代后，下游需求的稳定增长，给了光伏组件平稳发展的机会，叠加行业较高的投入成本，行业新玩家弯道超车的机会越来越小了。大概率，光伏组件行业未来的龙头，将只能在目前的光伏组件巨头，或者光伏其他环节的巨头中诞生。 
