全球电解液龙二，会是下一个天赐材料吗？
一部中国的经济崛起历史，其实也是中国制造业的逆袭之旅，只有掌握核心技术的企业，才能在竞争中取得优势，打败竞争对手，取得领先优势，甚至冠绝全球。
几乎所有的制造业，不论低端，还是中高端，都沿着同样的路径在走，技术含量比较高的六氟磷酸锂也同样如此。虽然现在很多人不会认为锂电池是技术含量很高的产品，但其实锂电池的技术含量一直都是很高的，在二十年前尤其如此，那个时候锂电池产业链基本被日本企业垄断了，电解液，包括六氟磷酸锂产业自然也不例外。在2010年以前，日本厂商垄断着全球九成以上的六氟磷酸锂市场份额，森田化学、关东电化和瑞星化工等更是行业巨头。当你被别人卡脖子的时候，价格就是别人说了算，当时，中国向日本进口的六氟价格高达100万元/吨，远超今年3月份的价格高点，而要知道，10年前的100万跟现在的100万价值差别可是很大的。中国企业为了取得技术上的突破，纷纷向日本企业取经，然而日本人只想卖产品给中国赚钱，而不想把技术授权给中国企业。没办法，以多氟多为代表的中国企业，只能自己想办法破解六氟磷酸锂的生产技术。一穷二白的时候，中国原子弹都可以造，更不要说一些民用技术了，于是在经历了2年多的研发后，多氟多就成功合成了结晶态六氟，次年更是建成了600吨六氟生产线，打破了日本企业的垄断，另一边，天赐材料也通过专利授权的方式，优化形成了六氟的规模化产能。而在在这个关键技术上面，新宙邦缺席了，它选择了另一条路径。新宙邦前身是做电容器电解液溶剂的，2000年左右，看到了锂电池的快速爆发，公司也转向了锂电池电解液领域。自然也看到了六氟磷酸锂对于电解液行业的掣肘，也积极投入到六氟磷酸锂的研发之中，然而由于制备六氟的主流技术，氟化氢溶剂法需要使用了腐蚀性极强的氟化氢，而且生产设备中需要使用大量的耐腐蚀材料，对工厂安全设施要求也极高，前期投入较大。就当时中国企业的实力，没有个几年是很难出来的，比如在氟化工已经有比较深厚积累的多氟多也花了800多天，砸了很多钱才最终攻克了六氟的制备技术。新宙邦就是这样的，搞了半年后，发现难度很大，就决定放弃六氟的研发了，将企业重心转向了电解液的配方和生产中去。此前咱们研究天赐材料的时候说过了：电解液的技术含量并没有多高，核心技术难点主要是六氟和配方。六氟就不用说了，电解液的配方其实也很重要，决定了产品的性能，还是非常重要的。事实上，现在很多电解液企业都没有掌握配方的能力，很多就是锂电池厂商给配方，电解液企业负责代工而已。当时新宙邦绕开六氟转向电解液配方和电解液生产，其实也不能说错，有那么一点像联想的“贸工技”和“技工贸”的技术路线之争，毕竟谁也不知道以公司当时的实力，能不能把六氟研发出来，或者研究出来要多久？而新宙邦转向配方和电解液的效果却是立竿见影的，2003年，公司就推出了首款自主配方的锂电池电解液，依托于中国完善和低廉的产业链优势，公司很快就抢了日本企业的很多市场份额，到了2008年，公司的市占率就近10% 了，后面更是坐上了全球电解液龙头的宝座。然而由于溶质对于电解液实在太重要了，虽然质量占比不高，也就10-12%，但成本却占据了电解液总体的40%-50%，没能掌握六氟的新宙邦的行业地位始终不牢靠。在2011年，多氟多和天赐材料掌握了六氟的研发后，他们就开始了猛烈的追赶，尤其是天赐材料，它也是做电解液的，跟新宙邦是直接的竞争对手。到了2015年时，天赐材料就夺过了新宙邦的电解液全球行业龙头地位了，而且两者的差距越来越大。不过瘦死的骆驼比马大，虽然行业龙头宝座被天赐抢了，但新宙邦依然稳居行业第二，而且跟行业第三还有比较大的差距。另外，不甘失落的新宙邦还选择了横向扩张，向含氟精细化工和电子化学品等领域进军，形成了以电解液为主，氟化工和半导体化学品为辅的业务格局。不过事后看，新宙邦的横向扩张，相比天赐材料的发力六氟核心技术，并且往上游锂矿和锂盐进行垂直化布局，还是差太多了。去年锂电池上游原材料相关公司都是各种业绩暴涨，不论是碳酸锂相关的，还是电解液相关的，而且不只是营收和净利润，现金流，毛利率也非常明显。但对比看天赐材料、多氟多、天际股份和新宙邦，很明显，相比其他几个公司，新宙邦去年的毛利率是没啥变化的，原因就是它没有掌握六氟磷酸锂这个核心环节。应该说，虽然没能掌握六氟的核心技术，导致它在接下来二三年内，都会继续受到六氟的掣肘，很难充分享受到行业的红利，但它也不至于就完全没有机会。一者，它在电解液行业依然稳居全球第二，多多少少还是能享受到一些行业的发展红利的。二者，虽然错失了六氟这个电解质的机会，但在新技术面前，它还是有机会的。此前讲天赐材料的时候，咱们就讲过了，六氟磷酸锂虽然是目前电解液的主流电解质，但不代表它就是完美的，相反它也有热稳定性低、易水解的缺点，行业也一直在寻找更加优质的替代方案。目前跑的比较快的是LiFSI（双氟磺酰亚胺），它具备更良好的热稳定性、高导电性，而且技术突破比较明显，成本不断下降，宁德时代、LG化学已经开始应用了，后续将有望成为全新的主流电解质。新宙邦现在就是押注LiFSI，上半年，新宙邦位于湖南2400吨的LiFSI项目已部分投产，另外，还有固态电池相关的技术专利。可以说，吃过核心技术的亏后，新宙邦对于未来更加清醒了，相信这一次它不会错过LiFSI的机会。所以观察新宙邦就很简单了，核心就是观察行业里LiFSI的应用情况，另外就是公司在这块的进展。 著作权归作者所有，欢迎分享，未经许可，不得转载
首次发布时间：2023-09-26
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