逆天的业绩，万亿潜力品种，它有机会成为中国的保时捷

理想汽车2022年收入总额为452.9亿元（65.7亿美元），较2021年的270.1亿元增加67.7%。

在2022年很多新势力开始深陷销量危机，营收出现大问题的情况下，理想依然保持了营收的高速增长，尤其是理想汽车的单车均价超过30万，不得不说是一个奇迹。

相比营收的增长，净利润甚至要更加令人激动，理想汽车开始赚钱了，它要开始收割利润了！

理想汽车2022年净亏损为20.3亿元（2.95亿美元），而2021年净亏损为3.2亿元；从Non-GAAP口径看，净利润为2080万元，较2021年的7.8亿元减少97.3%。

看似相比2021年差了许多，但2022年不仅有股权激励，还发售了几款新车，销售费用大增，这样的数据完全合理，四季度开始，Non-GAAP口径下，理想的净利润达到了10亿人民币，创了单季度新高，意味着理想汽车即将进入收割利润的阶段了。

关键是毛利率依然稳住了，Q4理想汽车销售毛利率是20%，虽然比市场预期的21.3%稍低一些，但这是在去年上游原材料大涨价的情况下取得的结果，殊为不易。

虽然网上对于理想汽车毛利率达到20%舆论反应很大，认为是暴利，但从李想本人的回应来看，保持20%的毛利率将会是常态，如果真的能保持住无疑是非常了不起的，这意味着理想汽车将是除了特斯拉之外毛利率最高的新能源汽车厂商，而且是远远超过其他新势力。

如此优异的毛利率，一方面是理想的单车售价比较高，Q4的单车均价达到了37.8万，位居主流新能源汽车之首，另一方面也是李想团队精打细算的结果。

虽然从财报上看，Q4无论是销售成本还是研发费用和管理费用等都比较高，比如Q4销售成本为人民币140.8亿元，同比增加70.9%，环比增加72.6%，但这主要是因为车辆交付量增加。研发费用为人民币20.7亿元，同比增加68.3%，环比增加14.7%，主要是因为扩展产品组合的费用增加以及雇员数量增加导致雇员薪酬的增加。管理费用为人民币16.3亿元，同比增加44.8%，环比增加8.1%，这主要由于雇员数量增加导致雇员薪酬的增加，以及因销售与服务网络的扩大令租金支出增加。

相比同为三大新势力的小鹏和蔚来，不要命式似地疯狂砸搞研发和销售渠道，理想要克制太多了。截至去年年底，理想在全国 121 个城市拥有288 家门店，去年全年也就新开了82家门店，跟此前计划的2022年底要达到400家差距甚远，连300都不到。去年在L7、L8、L9都发行出来的情况下，全年员工数量增加了不到8000人，总员工数仅为19396人。

不过话说回来，如此克制的研发和营收渠道投入，理想却逆袭为新势力销量第一，而且各项数据遥遥领先，不得不说它的投入效率实在惊人！

尤其是1月份遭遇春节和疫情，包括特斯拉降价等不利因素，在其他新势力交付量都腰斩甚至脚踝斩的情况，理想依然交出了1.5万辆的优异成绩，就可以看出理想团队有多出色了。

什么叫把钱花在刀刃上，理想汽车给打了个样。

当然了，研发投入是必须的，在研发上太抠也不合适，所以李想自己也不承认理想汽车在研发的投入上不够，相反，靠单车型的研发投入给自己扳回一局。

考虑到理想的车型比较少，从单车型的研发投入角度，肯定是有优势，但不管怎样，不得不承认理想汽车研发投入的效率是超高的。

这也是理想车型比较少的优势所在，之前就说过理想汽车才是最像特斯拉和苹果的新能源汽车厂商，而不是市场普遍认为的小鹏汽车，小鹏只是学了特斯拉的形，理想是学了特斯拉的神。

除了车型比较少之外，更主要的是对供应链的强力把握。理想对供应链实行模块化管理，在与供应商保持紧密、互惠合作的同时，也积极加强智能电动车产品力相关核心品类的自研自制和产业链垂直整合工作，进而实现上游成本和风险控制的良好平衡。在过去三年，公司已经开始对增程器、电驱动总成等核心零部件进行工厂自建，保障质量和供应的稳定。

简单说就是核心技术自研，新技术联合开发，一般零配件找供应商，确保供应链安全。去年汽车行业供应链出现大问题，但理想汽车却没有受到太大影响，就可见理想汽车在这方面的实力。

不过，上面的观点不代表车型少就是更好的策略，理论上，车型多少只是策略选择不同而已，并无优劣之分，关键还是看车企自己做的怎么样。

如果说过去的2022年理想汽车赢麻了，那么从2023年理想汽车的目标和一季度的交付指引可以看出，理想团队还未赢够！

李想希望，2023年理想汽车将挑战30万元到50万元价格区间全部豪华SUV市场20%的市场份额，按市场空间 140 万辆到 150 万辆之间来换算，也就是销量目标是30万辆左右！

其他新势力看到这目标怕不怕不知道，但BBA估计是要慌的。

如此底气十足的销售目标之下，是理想一季度大超预期的一季度交付指引：公司预计一季度汽车交付量5.2-5.5万辆。

也就是2月和3月平均月交付两万左右，按1月份的表现，考虑到2月份后一切都恢复正常了，实现这个目标是完全有可能的。虽然一季度营收预期174.5亿至184.5亿人民币，暗含了一季度单车均价下滑的问题，单车均价将从近38万下滑到33万左右，但考虑到L7将在三月份交付，会拉低单车均价也算是正常。而且单车均价超过30万，依然是非常厉害了，无需太过担忧。

总的来说，理想汽车的2022年报看下来，实在太优秀了，基本上已经初步坐稳了国内新势力龙头宝座，而且当下手握近600亿现金，一直精打细算，花钱效率超高的理想，完全可以放开做更多的事情，包括继续建设渠道以及纯电车型的研发，尤其是自动驾驶技术方面的持续加大投入！

从年报上理想汽车表示将持续加大研发投入，致力在2030年成为全球人工智能行业领导者的远期目标来看，理想也不会放弃自动驾驶技术上的研发投入。

看过此前新能源大爆炸剖析特斯拉的朋友应该都能明白，自动驾驶技术对于新能源汽车厂商有多重要，谁能在自动驾驶技术取得领先突破，谁就能率先成为全新维度的公司，商业价值会急速膨胀，而且是膨胀无数倍那种。

以理想团队之远见，相信这一点是看得非常清楚的。

至于能走到多远，又能否在自动驾驶技术来临之前保持领先地位，就必须持续跟踪了，在越来越残酷的下半场，除了卷死燃油车之外，很多新能源汽车厂商也会被卷死。

商业世界就是如此残酷，新能源汽车的智能化属性，决定了它比燃油车还要残酷得多！