800V逻辑确立，产业链迎新增长动能

　　新能源汽车渗透率稳中有升，续航补能加速推进。新能源车市场热度不减，展望全年，我们预计新能源汽车销量有望突破650万辆。近年来众多新车型在续航里程上有明显突破，充电体验方面，车桩比与理想目标仍有一定差距，而动辄几十分钟的快充时间也难以满足现实需求。解决补能焦虑，800V高压快充时代开启。

　　相较于大电流方案，高电压方案存在明显优势。根据公式P=UI，提升充电效率的方式有两种，分别是提升电流与提升电压。大电流方案下产生损耗较多，对汽车散热能力要求高，同时也增加了汽车布线难度，故吸引力不高。相比较而言，高电压方案规避了大电流方案下的损耗、散热、线路等问题，且实现高电压方案相对容易，通过增加串联电池单元数量便可实现，故高电压方案有望成为未来主流。目前新能源汽车主要采用400V架构，各大车厂对于800V架构正积极布局中，目前已上市的800V车型有保时捷Taycan、现代ioniq5、小鹏G9等，未来保时捷MacanEV、路特斯eletre等采用800V架构的车型将逐步面世。

　　800V架构下，相关器件有望迎来更新换代。

　　1）SiC功率器件：碳化硅拥有更为出色的电气特性。SiCMOSFET凭借在高压损耗、尺寸大小、能耗方面的优势有望广泛应用于新能源汽车800V架构。价值量方面，800V架构下SiCMOSFET价值量有望达到6400元。

　　2）BMS模拟前端芯片与隔离芯片：800V架构下电芯数量翻倍将带动模拟前端芯片AFE需求，AFE单车价值量有望达到1600元左右。新能源单车使用数字隔离芯片约35颗，价值约为200-300元；隔离驱动芯片约20颗，价值约为150元。

　　3）薄膜电容：凭其自愈特性、耐压耐电流能力与低ESR性，薄膜电容有望广泛用于800V架构中。价值量方面，800V架构下薄膜电容单车价值量有望达到500元左右。

　　4）高压直流继电器：高压直流继电器自身所具备的耐高压、耐负载、耐冲击能力与抑弧能力使其可广泛应用于800V架构中。价值量方面，800V架构下高压直流继电器单车价值量有望达到670元以上，充电桩单桩价值量在200-300元左右。

　　5）激励熔断器：激励熔断器能够根据保护要求调整特性，未来有望代替电力熔断器应用于800V架构中。价值量方面，800V架构下激励熔断器单车价值量有望达到780元左右。

　　6）磁性元件：800V架构下新能源汽车与直流充电桩对磁性元件的需求有望进一步提升。价值量方面，800V架构下磁性元件单车价值量有望达到1300元以上，充电桩单桩价值量有望达到9600元左右。

　　7）高压连接器与高压电缆：800V架构下高压连接器需要更高的绝缘性能与抗温升能力，价值量及利润率有望成倍增加，单车价值量有望达到4000元以上。

　　投资建议：建议关注相关标的SiC（天岳先进、斯达半导、东尼电子）、隔离芯片（纳芯微）、AFE（杰华特、中颖电子、芯海科技）、薄膜电容（法拉电子、江海股份）、继电器（宏发股份、国力股份）、熔断器（中熔电气）、磁性元件（可立克、京泉华）、连接器（瑞可达、永贵电器）。

　　风险提示：800V新能源车销量不及预期风险；宏观经济复苏未达预期；关键技术发展进度不及预期.