5G造富，终究不能一口吃成个胖子

这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代；

这是一个智慧的年代，这是一个愚蠢的年代；

这是一个信任的时期，这是一个怀疑的时期；

这是一个光明的季节，这是一个黑暗的季节；

这是希望之春，这是失望之冬；

人们面前应有尽有，人们面前一无所有；

人们正踏上天堂之路，人们正走向地狱之门。

——《双城记》狄更斯

对于通信产业来说，被ZM 毛衣战托起来的5G产业，如果站在一年前无疑是一个最好的时代，那时各种调研各种吹捧，真是你方唱罢我登场，无疑是光明季节的希望之春。

然而毛衣战的升级，28与26在海外不断受打压，国内又不断提及的电费问题，从6月30日起，让5G行业的从业者在2020年感到无比的寒冷。

年初曾经有报道，5G风口企业东山精密计划拆分其控股子公司于创业板独立上市：

然而上市没等来，等来的却是，2020年三季度介质滤波器业务首现单季度亏损，虽然介质滤波器本年度价格大幅下降，但是造成其亏损的主要原因还是通信下游需求不佳的影响。

再看另外一家上市公司的公 开 信息，5G环形器隔离器龙头天和防务旗下的华扬，贵为全球六大设备商的供应商，无疑是这一轮5G建设的绝对受益者，但其近日的哭穷信息无疑表明了，5G这块蛋糕至少对于产线上有的器件商来说不好吃，15% 的降价幅度就要让其进入亏损。

接着，19年大幅受益于5G建设的灿勤，华为哈勃入股背书，全球领先的介质滤波器供货商，目前尚没有敲开科创板的大门，仍然在证 监 会问询阶段，上市之路继续，当然不排除通信产业需求持续不佳，最终能否敲开上市大门，还得继续观察。

另外一家7月份披露要上市的国人科技，可能本来想混水摸鱼，打着5G介质滤波器以及金属小型化滤波器的风口，再去搏一把上市，不过结果很遗憾，目前看到的结果是中止，对于寄望于上市造富的国人持股员工来说，革命尚未成功，同志仍需努力。

现在已经是12月，马上2020年就要结束了，受疫情以及不确定的毛衣站影响，5G整体需求还是得看我大中华，有利的信息是，三大运营商目前已经启动2021年的5G网络设备（包括5G基站、传输网设备等）采购工作，采购规模将不低于今年的水平（有信息说80-100万站），采购方式将改用谈判。相对招投标方式，设备商的议价能力得到提升，同时产品成本通过设计方案和生产工艺的改进将得到优化，产品毛利率及盈利空间有望得到保证，设备商有望核心受益，利润水平得到提升。

但是不利的因素是，2021年的5G主设备商推的不再是64T64R为主，而是32T32R，对于上游的器件商来说，即使三大运营商招标基站规模数持平或者还有适当增加，对于上游的供应链来说，整体需求不一定能见增长。甚至有传言某设备商今年的器件库存都够明年一年发货，对于其链上的供应商，尤其是那些拿过资本的供应商，那些单一客户单一业务的供应商，别说造富了，2021年能否活下去都是一个大问题。

另一方面，随着M国的不断制裁，根据近期发布的相关报告，进入第三季度，中国设备制造商的发展趋势有所放缓。在此期间，美国对华为发起了更多的制裁。华为的市场份额下降到32.8%，依然排名全球第一。中兴的市场份额也下降到14.2%，依然排名全球第三。而爱立信和诺基亚在第三季度的市场份额均有提升。爱立信提升最明显，从20.7%上升到30.7%，提升了10个百分点。这说明爱立信是华为被美国打击和制裁以后的最大受益者。诺基亚也有小幅提升，从第二季度的10.1%提升到13.0%。从趋势图看，爱立信、诺基亚分别对华为、中兴形成了明显的追赶之势。2021年H公司依然艰难，Z公司甚至都快完全成为一家国内设备商了。

制造业不是互联网，那种一年半载就通过风口上市造富的路在制造业基本不存在，被过度吹捧下的５G产业，受一波波折，缓一缓，不见得是坏事，长期主义下的逐步吃胖才是正道，也是天道轮回的最好回报。

今天降温了，天真的挺冷的，多吃点暖和的，坚持坚持，冬天终究会过去，静待春暖花开之日。

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