【资讯】雷诺宣布与江铃集团合作；吉利首款轿跑SUV曝光；全球汽车产业或迎剧变
据外媒报道，雷诺集团和江铃集团宣布在快速增长的中国市场就电动汽车达成一项合作协议，中国目前在全球电动汽车市场所占份额为50%。雷诺集团将收购江铃新能源（江铃集团子公司）部分股权，从而丰富在中国的产品组合、提高影响力并进一步支持江铃新能源的发展。
2015年，江铃集团在江西南昌成立了江铃新能源汽车有限公司。2017年，江铃新能源生产并销售了3.8万辆电动汽车。凭借其充满活力的团队以及新能源汽车在中国的强劲增长，江铃新能源预计将在2018年使电动汽车销量达5万辆。
雷诺集团亚太区主席、中国区高级副总裁François Provost表示，“江铃新能源作为未来雷诺与江铃集团的合资企业，完全符合雷诺集团的战略规划，旨在中国这个日益增长、潜力巨大的电动汽车市场建立稳固的地位。该合资企业也与雷诺集团在中国的其他业务相辅相成。”
雷诺与江铃的合作协议将于2019年上半年接受中国有关部门审核，两家公司计划于2019年完成交易。交易完成后，双方将在南昌举行仪式并公布更多合作细节。（来源：盖世汽车 占亚娥）
吉利FY11是吉利家族旗下首款轿跑SUV。10月前后，该款车型申报图曝光，并公布了新车代号为FY11。目前吉利尚未公布该车的最终命名，不过申报信息展示了该车可能的名字：锋越、歌越、皓越、劲越、朗越、星越、智越，预计最终的命名会在上述“X越”中产生。
日前，盖世汽车获悉FY11插电混动版更多相关信息。据了解，吉利FY11插混版配备1.5T发动机和电动机，新车搭载三元锂电池，纯电续航里程80km，百公里耗电量17.5kwh，百公里油耗5L。值得一提的是，12月3日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2018年第12批）》，在新一批推广目录中，共有53款新能源乘用车进入，其中就包括了吉利FY11插混版。（来源：盖世汽车 解全敏）
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智通财经APP获悉，来自汽车市场的数据已证实，全球金融危机10年后靠低利率撑起的“繁荣”景象结束了。根据加拿大皇家银行(Royal bank of Canada)的最新估计，全球汽车产业正在走向衰退，近十年来首次出现产量下降。
RBC分析师Joe Spak预计，全球小型车产量在第三季度下降2.9%之后，还将在第四季度下降约4%。这是自2009年来，小型车产量首次出现连续两个季度的下跌。
总汽车产量也将下降，汽车制造商预计今年将生产9460万辆汽车，比2017年减少0.6%。分析师预计经济衰退将延续至明年，2019年的总汽车产量将下降约0.4%。
值得注意的是，全球最大的汽车消费市场之一，中国市场的汽车销售持续走弱，11月份的数据证实了这一趋势(看下图)。根据中国汽车工业协会的数据，乘用车(包括桥车，SUV和交叉型多用途车)批发量同比下降16.1%。
欧洲市场的情况也不容乐观，欧洲汽车注册数量连续第三个月下降。由彭博社提供的欧洲汽车工业协会的数据表示，欧洲汽车制造商11月份的新车登记数量暴跌了8.1%。
与此同时，世界上另一大汽车消费市场，日本的乘用车销量在2018年前8个月同比下降了3.4%。
日本许多司机因超出驾驶年龄而被迫放弃驾照，而年轻一代则设法避免因拥有车辆而产生的额外花费，选择不购买汽车。
美国市场的情况也不会在短时间内好起来，因为消费者可能无法再使用零利率贷款买车。
不断上升的利率已使许多汽车经销商撤销了零利率贷款买车的政策，该政策是过去十年来推助美国汽车行业上升的原动力。直到最近，也还是大部分消费者买车的原因。美国汽车行业将会在不久的将来感受到利率的上升所带来的巨变。（来源：智通财经）
公司近况：2018年12月18日，华域汽车公告：1）拟以 8,071 万元对价出售上海天合 50%股权，上海天合主营汽车安全气囊、安全带和方向盘系统等被动安全产品。2）拟以 6,516 万元人民币的价格收购萨克斯动力 50%股权，萨克斯动力主营汽车离合器及液力变矩器等产品。
评论：深谋远虑，进军被动安全业务。2015 年，公司已开始自主布局汽车被动安全领域：相继参股陕西庆华（2015）和湖北航鹏（2017），完成了点火管、产气药、气体发生器等被动安全核心零部件供应链布局；2017 年又成立了延锋汽车智能安全系统，具备了自主研发、生产和销售能力。认为，出售上海天合标志着公司正式进军被动安全领域。被动安全行业格局良好且未来可借此向主动安全领域进军，符合汽车智能化趋势及公司 3+2+1 战略。
收购萨克斯 50%股权，加强传动系统模块的自主研发。上海萨克斯动力总成主营汽车离合器和液力变矩器。收购成为全资子公司后，公司将失去外方后续技术输出，但也有望通过自主研发，实现 CVT 配套液力变矩器、双质量飞轮及混动模块等产品的突破，同时通过降本控费，有望使现有业务扭亏为盈。
此次交易对 2019 年财务基本没有影响。上海天合和萨克斯动力总成原均为公司与采埃孚的成立的合资公司（50/50）。2018 年 1-8月，上海天合和萨克斯动力的营收分别为 7.67 亿和 3.23 亿；净利润分别为-0.08 亿/-0.03 亿。因此此次交易后，萨克斯动力将纳入并表范围，约增厚 19 年收入 6 亿（17 年收入 5.75 亿）；但对 2019年盈利基本没有影响。
估值建议：公司当前股价对应 18/19 年 7.2/8.1 倍 P/E，维持 18 和 19 年净利润预测分别为 80.3（包含一次性收益）和 71.3 亿元，维持推荐评级，维持目标价为 26.0 元，对应 18/19 年 10.2/11.5 倍 P/E，对比当前股价有 42.6%空间。（来源：中金公司）
