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磷酸铁锂上游疯狂扩产带来的思考

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WK35(8/23-8/29)行业观察和思考。

2020年4月,几大部委发布的补贴新政,使得磷酸铁锂在乘用车上的应用重获经济优势。尤其是过去1-2年亲民爆款五菱Mini EV,以及以比亚迪汉和特斯拉Model3 为代表的中高端明星车的“代言”下,磷酸铁锂保持着强劲的渗透趋势。

2021年,1-7月的磷酸铁锂装机量累计28GWh,同比累计上升333%。
另外在电力储能,5G基站建设,铅酸被锂电替代等方面给磷酸铁锂的需求带来了进一步的确定性。

根据华安证券预测的数据:中性假设下,预计2025 年磷酸铁锂电池出货量将达到 343GWh,其中动力约188GWh,基站约10GWh,储能约28GWh,电动化船舶约35GWh,铅酸替代领域约82GWh。

而根据GGII的预测,2021年国内磷酸铁锂电池出货量在90GWh。

从上述数据,可以看出当前的出货量,与四年之后的需求,存在极大的增长空间。产业链上的企业早早开始布局产能,尤其针对占据成本最高的正极产业链中的碳酸锂和磷酸铁。

碳酸锂的投资热度集中在盐湖提锂。上篇文章已提及。(WK33(8/16-8/22)行业观察和思考》,

在盐湖提锂维持高热度的情况下,资本又伸向了磷酸铁,以及更上游的磷化工。

即使按照不完全统计,当前磷酸铁产能大约在22万吨,而根据已经披露的项目投资公告或新闻,未来扩建产能已经高达204.5万吨,不排除后续仍有新增的投资项目落地。

尤其是近期8月份的化工企业龙佰集团和新洋丰在磷酸铁产业上的布局,较为引人注目。

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磷酸铁新增产能(不完全统计)

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磷酸铁锂新增产能(不完全统计)

随着上游这些原材料扩产产能的投产,下游磷酸铁锂电池的生产制造真的能容纳这些产能么?未来几年的实际装机需求一定是如前文所述,以及一些机构所乐观预测的那样,是星辰和大海么?

看了好几个券商写的磷酸铁锂的研报,对于描写磷酸铁锂电池相比三元锂电池的优势都是大同小异,尤其是成本方面,磷酸铁锂的材料成本(不含镍和钴)和加工成本(高镍需要两次烧结和通氧气)都要显著低于高镍三元电池,对于磷酸铁锂电池在未来几年内市场占有率都是看多的。

但是他们都回避了一个问题:磷酸铁锂的回收问题。即没有考虑磷酸铁锂电池整个生命周期内的使用成本,仅仅提及了磷酸铁锂的材料成本和制造成本。

根据光大证券的分析数据,回收1吨三元电池,成本约21900元,回收1吨磷酸铁锂的成本约21400元。两者相差不大。但是三元电池回收的经济价值远高于磷酸铁锂,因为可以提取镍,钴等高价值金属。

而磷酸铁锂的回收产物磷酸铁,碳酸锂,并没有太多经济价值。
原来都在讲故事说,可以梯次利用,用于储能,但是今年4月北京发生的储能爆炸事故,基本上将动力电池退役用在储能上的想法“灭”掉了。

且目前公开招标的5G通信基站,其招标信息显示都是采用新品电池,没有提到退役的动力电池。

国家相关规定已有约束,谁负责制造,谁就负责回收(欧洲和中国一样)。回收过程中的成本从而毫无疑问会分摊到电池的生产成本上。这是这笔回收的账,会给原来的生产成本增加多少,可能还没有人去具体核算过。

目前磷酸铁锂的回收,主要分湿法和火法。欧美均采用的火法,而国内采用的湿法。湿法还会带来一定的环保问题。

因此,个人认为:基于回收成本和环保问题(不仅是回收的环保,在磷酸铁锂上游的磷化工产业上也存在一定的环保问题),磷酸铁锂的应用可能不会向那些券商预测的那样高歌猛进。至少对环保要求较高的欧美,磷酸铁锂的大面积回潮,没那么乐观

PS: 写本文的目的,不是为了否定磷酸铁锂的技术路线,而是想表达,在大部分人觉得是一片繁荣的景象背后,我们要看到那么一些潜在的风险,感到一丝担忧。


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首次发布时间:2021-08-31
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