锂电那些事今日第二条2024年09月25日 星期三

一、锂资源盛宴落幕：供需迷局与产业寒冬

在这个新能源风起云涌的时代，锂资源，这个曾经被无数投资者视为“白色石油”的宝藏，如今却似乎陷入了前所未有的困境。锂，这个主要源自锂矿与盐湖的珍贵资源，其命运究竟为何如此多舛？

01供应激增，需求能否跟上？

数据显示，全球锂资源供应正以惊人的速度增长。去年，全球LCE（碳酸锂当量）供应量达到了99万吨，同比增长31%，而今年更是预计将达到131万吨，增长率高达33%。面对如此庞大的供应量，我们不禁要问：这锂，真的挖得完吗？

然而，市场的反应却异常冷淡。锂矿石的价格从年初的6000美元/吨暴跌至年末的1330美元/吨，跌幅高达78%。碳酸锂的价格更是从巅峰时期的60万元/吨跌落至10万元以下，且至今仍在低位徘徊。这背后的逻辑，真的只是简单的供需失衡吗？

02供需平衡背后的暗流涌动

表面上看，2023年的锂资源需求约为100万吨LCE，与供应量大致相当，新能源汽车占据了56%的需求，储能则占据了15%。但为何价格却如此惨烈？

原因有二：其一，新能源行业的爆发并非一蹴而就，而在其爆发之前，锂矿企业已经开始了大规模的开采，导致库存积压严重。其二，新能源行业的增速正在放缓，但供应端的扩产却并未减速，甚至还在加速。这种供需错配，让锂资源市场陷入了前所未有的困境。

03新能源的“甜蜜烦恼”

新能源汽车和储能，作为锂资源的主要消费领域，其发展前景无疑是光明的。但问题在于，新能源的增长速度虽然快，但渗透率越高，增长难度也就越大。尤其是当国内新能源汽车市场趋于饱和，而国外市场又未能及时跟上时，这种增长压力就更加明显。

储能领域虽然被寄予厚望，但化学储能的性价比问题却一直难以解决。因此，尽管储能电池的需求在增长，但其规模仍然有限，无法完全消化锂资源的过剩产能。

04锂矿企业的“寒冬”

在这场锂资源盛宴的落幕中，锂矿企业无疑是最受伤的群体。天齐锂业和赣锋锂业，作为锂矿行业的双雄，也未能幸免于难。天齐锂业一季度净利润亏损8亿多，同比下降110%；赣锋锂业则亏损了6个亿，同比下降128%。这两家企业的困境，无疑是整个锂矿行业的缩影。

当然，并非所有锂矿企业都陷入了亏损的泥潭。一些业务多元化的企业，如西部矿业和紫金矿业，虽然也受到了锂价下跌的冲击，但由于其业务范围广泛，因此整体业绩并未受到太大影响。

二、锂电材料：泡沫下的真相

在新能源的浪潮中，锂电材料无疑是那颗最耀眼的明星。然而，在这光鲜亮丽的背后，却隐藏着不少被炒作过度的阴影。今天，我们就来揭开锂电材料行业的神秘面纱，看看那些被吹得天花乱坠的“黑科技”，以及那些被市场遗忘的真相。

01固态电池：未来还是幻想？

提到锂电材料，不得不提的就是固态电池。近年来，固态电池几乎成了所有电池企业的口头禅，仿佛一夜之间，固态电池就要取代液态电池，成为新能源的救世主。但事实真的如此吗？

很遗憾，答案是否定的。尽管固态电池技术前景广阔，但目前仍停留在实验室阶段，距离量产还有很长的路要走。有些企业为了吸引眼球，不惜玩起文字游戏，将半固态电池也包装成固态电池，误导消费者。但我们要清醒地认识到，半固态电池依然需要电解液和隔膜，与真正的固态电池相去甚远。

02恩捷股份：隔膜巨头的困境

在锂电隔膜领域，恩捷股份无疑是行业的领头羊。然而，随着固态电池技术的不断推进，市场对隔膜的需求开始出现不确定性。恩捷股份的股价也因此遭受重创，从2022年6月的260元以上一路下滑至现在的41.6元，市值蒸发近半。

更糟糕的是，恩捷股份的业绩也出现了大幅下滑。2023年营收虽然达到了120亿，但净利润却下降了37%，毛利率更是大幅下跌。今年一季度，公司的营收和净利润更是双双下滑，离亏损仅一步之遥。如果未来锂电池真的不再需要隔膜，而恩捷股份又未能成功转型，那么它的未来无疑将充满挑战。

03电解液：从辉煌到落寞

电解液作为锂电池的重要组成部分，曾经也是市场的宠儿。然而，随着“六氟磷酸锂”技术的普及和产能的过剩，电解液行业的竞争日益激烈，价格也开始大幅下跌。

作为电解液的龙头企业，天赐材料曾经凭借技术优势迅速崛起。然而，在电解液价格暴跌的打击下，公司的业绩也遭受了重创。尽管随后新能源汽车市场的爆发为电解液行业带来了一丝曙光，但天赐材料的业绩依然未能完全恢复。2023年公司营收同比下降31%，净利润更是大降66%。今年一季度更是惨不忍睹，营收和净利润均出现大幅下滑。

04正极材料：产能过剩的困境

正极材料是锂电池的核心组成部分之一，也是市场竞争最为激烈的领域之一。在这个领域里，全球龙头当升科技也未能幸免于难。公司在年报中坦言正极材料产能过剩严重导致业绩下滑。2023年营收同比下降29%，净利润也下降了15%。今年一季度更是出现了营收和净利润的大幅下滑。

05负极材料：垄断下的艰难

与正极材料相比负极材料的竞争格局要好一些。全球负极材料市场几乎被我们垄断去年全球产量176万吨我们就占了97.3%。然而即便如此负极材料企业也未能逃脱业绩下滑的命运。杉杉股份作为负极材料的龙头企业去年销量虽然同比增长了43%但营收和净利润却双双下滑。今年一季度更是出现了营收和净利润的大幅下滑。

三、电池江湖：巨头背后的利润迷雾

在新能源的浩瀚星空中，电池产业无疑是那颗最为耀眼的星辰。在这片繁星点点的领域里，企业如雨后春笋般涌现，即便是未上市的企业也数不胜数，竞相追逐着锂电产业的无限可能。然而，在这场激烈的竞赛中，谁才是真正的赢家？

01双雄并立，光环下的阴影

提及电池企业，宁德时代与比亚迪无疑是站在金字塔尖的两位巨擘。宁德时代的辉煌，我们已多次深入探讨，其光芒之盛，几乎掩盖了同行的所有光芒。而比亚迪，则以其独特的垂直整合模式，将电池业务牢牢绑定在自家新能源汽车的宏伟蓝图中，自成一派，不与他争锋。

02国轩高科的“增收不增利”之谜

然而，在这片光芒之外，还有一位不容忽视的选手——国轩高科。2023年，其动力电池装机量逼近161GWh，同比增长近20%，市占率亦达到可观的4.10%。但光鲜的数据背后，却隐藏着令人费解的财务现状：营收增长的同时，净利润却未能同步提升，反而出现了大幅下滑。这种“增收不增利”的现象，不禁让人对其盈利能力产生质疑。

03欣旺达：扭亏为盈的短暂曙光？

再将目光转向欣旺达，这家体量更为庞大的企业，在过去两年中经历了业绩的连续下滑。然而，今年一季度，它似乎迎来了转机，营收达到110亿，同比增长近5%。更令人瞩目的是，净利润实现了从亏损到盈利的华丽转身，同比大增106%。但细细品味这份成绩单，不难发现其中的微妙之处：去年同期的巨额亏损，使得今年的任何一点盈利都显得尤为耀眼。然而，上百亿的营收背后，区区几千万的净利润，是否真的能代表企业的真实经营状况？

04锂电寒冬，刺骨还是错觉？

当我们细细审视锂电产业链的那些明星企业，心中是否不禁泛起一丝凉意？一季度业绩的惨淡，是否预示着整个行业的凛冬已至？但别急，一时的风霜，真能决定全年的风景吗？

05数据背后，暗流涌动

诚然，数据不会说谎。一季度的成绩单上，不少锂电企业都显得力不从心。然而，这仅仅是序章，还是终章的预告？2024年，这道横亘在前的分水岭，究竟会将行业引向何方？如果锂电价格继续沉沦，那些曾经的光环企业，是否都将面临亏损的深渊？

06海外蓝海，是救赎还是幻想？

有人提出，国内新能源市场的增速虽放缓，但海外仍有无限可能。光伏、汽车，只要没有贸易的枷锁，我们的企业就能找到一丝喘息之机。这听起来像是一场及时雨，但真的能解近渴吗？还是说，这只是海市蜃楼，让人在绝望中看到一丝不真实的希望？

07利润迷雾下的行业反思

在这个看似繁荣的电池市场中，我们不禁要问：为何这些巨头企业在拥有如此庞大的营收规模时，却难以转化为可观的利润？是成本控制的失当？还是市场竞争的过于激烈？亦或是技术创新的投入过大？

或许，这些只是表象。更深层次的原因，或许在于整个电池产业链的复杂性和不确定性。从原材料采购到生产制造，再到市场销售，每一个环节都充满了变数和挑战。而在这个过程中，企业不仅要面对同行的激烈竞争，还要应对政策变化、市场需求波动等外部因素的冲击。

因此，当我们看到这些巨头企业的财报时，不妨多一份理性和思考。毕竟，在这个充满变数的市场中，只有那些能够真正掌握核心技术、优化成本结构、灵活应对市场变化的企业，才能笑到最后。而那些看似光鲜的数据背后，或许正隐藏着不为人知的利润迷雾。