拆解中国五矿的新能源争霸版图！
学习锂电，关注锂电那些事！ 锂电那些事今日头条2024年09月21日 星期六 “中国神湖” 横空出世，央国企整合大戏被推向新一轮高 潮。9月8日晚，盐湖股份(000792.SZ)公告称，公司实控人青海省国资委、控股股东青海国投与中国五矿及下属子企业签署《关于组建中国盐湖集团合作总协议》。根据协议，青海省国资委、青海国投与中国五矿拟组建中国盐湖工业集团有限公司。中国盐湖集团注册资本达100亿元，中国五矿持有53%的股份，为最大话事人，青海省国资委持有18.73%的股份，青海国投占股28.27%。与此同时，中国盐湖集团拟以现金购买青海国投及其一致行动所持有的所有盐湖股份股权。若交易完成后，中国盐湖集团将直接持有盐湖股份12.54%的股权，后者控股股东将由青海国投变更为中国盐湖集团，实控人变为中国五矿，纳入央企序列。公开资料显示，盐湖股份拥有我国最大盐湖察尔汗盐湖的开采权，目前拥有500万吨/年钾肥生产能力，产能位列全球第四，占到国内市场35%左右；拥有4万吨/年碳酸锂生产能力，占到全国8%左右；而中国五矿集团则是中国最大、国际化程度最高的金属矿业巨无霸，其经营的金属品种覆盖我国战略性矿种目录的70%以上，钨、晶质石墨、铋资源量位居全球前列，铜、锌、铅、锑等资源量位列全球第一梯队。另据Wind数据显示，2024年上半年五矿集团营业收入为4322.25亿元，净利润为120.70亿元，总资产规模达12658.04亿元。而且中国五矿集团已连续第18年入围世界500强榜单，位列（2024年）第69位，这是中国五矿自2020年以来连续5年位列排行榜前100位。近年来，国资委持续要求央企以 “做强做优做大” 为目标，加强专业化重组整合，加快布局战略性新兴产业，提升对产业链的控制力和影响力。而据24潮产业研究院(TTIR)梳理与统计，作为超大型央企，中国五矿近年来加大对锂、镍、钴、石墨等战略资源的布局，同时向中下游延伸至前驱体、三元正极材料、负极材料、储能技术服务等领域。此次，中国五矿出手整合盐湖股份，不过是其争霸全球新能源王座野心的再次彰显。 新中国成立伊始，百废待兴。经历几十年战争摧残洗礼的中国，工业基础极为孱弱。用当时国家领导人的话说，“现在我们能造什么？能造桌子椅子，能造茶碗茶壶，能种粮食，还能磨成面粉，还能造纸，但是，一辆汽车、一架飞机、一辆坦克、一辆拖拉机都不能造。”刚刚诞生的新中国，重工业基本为零，要想建设现代化工业强国，没有丰厚的资源保障，没有强大的矿产企业，就如同无源之水无本之木。1950年3月，宝禅寺街三号一处四合院内，时任贸易部国外贸易司处长的商广文用毛笔在一张纸上写下 “中国矿产公司筹备处" 的字样。一个月后，院落门口竖起一块崭新的牌匾，中国矿产公司正式开业办公。1952年，随着新中国第一轮贸易体制改革，中国五金电工进口公司正式成立。两家企业承担起新中国金属和矿产品对外贸易的主渠道，进出口总额一度占据彼时全国进出口总额的1/4。为新中国经济恢复、建立现代化工业基础，解决物资供应等立下汗马功劳。这两家企业是五矿集团的前身，因此，自成立起，五矿就具备了国际化的天然基因。1960年12月，两家公司正式合并，改名为中国五金矿产进出口公司。改革开放后，我国外贸体制改革进一步深化，市场竞争激烈，中国五矿在传统贸易领域的垄断优势逐步消失。面对挑战，公司开始探索业务多元化，进出口贸易的基础上，涉足金融、运输、仓储、房地产等行业。1992年，国有企业改革迈入深水区。当年7月，以中国五金矿产进出口总公司为核心企业的中国五矿集团获批成立，五矿开始以独立的姿态迎接市场的挑战和洗礼。著名经济学家、时任中国五矿集团顾问的厉以宁在当时说出这样的期待：“中国的经济好比一潭水，国有大中型企业搞活了，这水才能源源不断地流出来，整个国民经济才能持续、稳定增长。愿五矿集团能担当这个重任。”进入新世纪，五矿确立了以金属矿产为主业的战略转型，并以重组并购为主要路径。在国内，先后与邯邢冶金矿山管理局、湖南二十三冶、长沙矿冶研究院、湖南有色、鲁中矿业等强强合并；在海外，中国五矿坚定 “走出去” 步伐，2009年全资并购澳大利亚OZ矿业主要资产，2014年并购当时全球最大在建铜矿山秘鲁邦巴斯铜矿。2007年7月，五矿集团首次跻身世界500强，排名第435位，其2006年的销售收入达到169亿美元。直到2015年，堪称五矿发史上里程碑的一年。在国资委推动央企整合的背景下，中国五矿与同为世界500强企业的中冶集团战略重组，在全球率先打通从资源获取到勘探勘查、设计施工、采矿选矿、冶炼加工、贸易物流的全产业链通道。重组后，五矿集团正式形成了以金属矿产、冶金建设、贸易物流和金融地产为 “梁”，以矿产开发、金属材料、新能源材料、冶金工程、基本建设、贸易物流、金融服务和房地产开发为 “柱” 的 “四梁八柱” 业务体系，规模更大，协同效应更强。 走过70多载风雨历程，2023年，中国五矿实现营业收入9346亿元，总资产超1.1万亿元，位居2024世界500强69位，体量是淡水河谷的3倍多，且大幅领先力拓、必和必拓等世界巨头。当前，集团共拥有A/H股共8家上市公司，分别为中国中冶(601618.SH、1618.HK)，五矿资本(600390.SH)、五矿发展(600058.SH)、中钨高新(000657.SZ)、株冶集团(600961.SH)、五矿新能(688779.SH)五家内地上市公司，以及五矿资源(1208.HK)、五矿地产(0230.HK)两家香港上市公司。中国五矿产谱系极为丰富，涉及铜、铅、锌、镍、钨、锑、钼、锰、锂、铬、石墨等有色及黑色金属，共有境内外38座矿山，海外矿山15座。尤其是世界级矿山——秘鲁拉斯邦巴斯铜矿、澳大利亚杜加尔河锌矿、巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿、柿竹园钨精矿等经营稳定。集团涉猎的金属品种覆盖我国战略性矿种的70%以上，旗下柿竹园矿山是全球最大的钨精矿生产基地之一；中钨高新是中国最大的硬质合金综合供应商，并且硬质合金生产规模全球第一。此外，中国五矿的晶质石墨、铋资源量位居全球前列，铜、锌、铅、锑等资源量位居全球第一梯队。五矿集团矿种丰富，并且在2022年已经形成的矿产 “大图” 基础上，结合我国战略性需求，进一步发展矿种 “小图”。特别是随着新能源产业的兴起，五矿在镍、钴、锂等资源上持续 “补强”。这其中，锂矿被放在首要位置。锂资源被称为 “白色石油” ，重要性堪比电气时代的石油。美国的战略家、前国务卿基辛格曾经说：“谁控制了石油，就控制了所有国家；谁控制了粮食，就控制了人类；谁控制了货币，就控制了全球经济。”全球能源变革浪潮汹涌来袭，锂资源的重要性日益凸显，而由于下游需求迅猛增长，我国锂资源严重依赖进口。2023年中国碳酸锂贸易逆差达407亿元，净进口量达到14.92万吨。 作为资源型头牌央企，五矿集团肩负着增加战略资源储备、促进产业升级的重任。此次整合盐湖股份就是题中之义。若重组成功后，盐湖股份将成为中国五矿旗下的第9家上市企业。盐湖股份拥有亚洲第一、全球第二大盐湖青海察尔汗盐湖的开采权，是当前国内控制盐湖钾锂资源最多的企业，资源优势极其突出。加上原本的五矿盐湖，中国五矿将晋升为国内盐湖锂矿新王，亦将成为可以和SQM、ALB（美国雅保）掰一掰手腕的世界级锂矿巨擘。丰富充实的上游资源储备，加上锂钴镍的加持，五矿集团染指新能源霸主宝座正在成为可能。 “努力打造中国第一、全球领先的新能源电池材料产业运营商。” 中国五矿集团官网赫然写着这样的愿景。不止于掌控上游，中国五矿正在加速构建一体化战略版图，其正在试图打通从勘探施工到采矿选矿、冶炼加工再到贸易物流的全产业链模式，让其具备其他企业难以企及的优势。而且，五矿旗下还有五矿资本，拥有信托、金融租赁、证券、期货、银行、基金、保险等金融全牌照，产融结合，让五矿在资源开采方面可以更便利地获得低成本融资。矿山开采的收益曲线类似SaaS企业，前期需要大量融资和资本投入，且面临较大风险，身处周期波动剧烈的矿产资源领域，必须要求深厚的积累和承受风险的能力。目前全球锂资源主要以盐湖形式存在，我国更是如此，锂资源中的82%来源于盐湖。而且，我国的盐湖矿主要分布在青海和 西 藏等高海拔地区，虽然盐湖提锂成本较低，但这些地区环境恶劣、交通不便、基础设施落后，持续开发不仅需要勘探、购买开采设备，还涉及基础设施建设、环保投入和长期的技术研发。 相比南美 “锂三角”，尤其是类似阿塔卡玛盐湖这样的全世界锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的盐湖，我国盐湖资源锂含量低，杂质较多，尤其是镁、锂因化学性质类似而难以分离，因而采矿冶炼难度更大。 因此，业内才有 “我们不缺资源，缺产能” 的说法。像天齐锂业、赣锋锂业等民营企业，更青睐于直接购买成熟矿场或入股大型矿企。这样可以即买即用，降低风险。而难度较大的矿产资源就需要五矿这样的超级央企牵头。众所周知，我国锂资源主要分布在西 藏和青海的盐湖卤水中，青海省盐湖锂资源储量约占全国一半，主要集中在察尔汗盐湖、 东台吉乃尔盐湖、 西台吉乃尔盐湖、一里坪盐湖和大柴旦盐湖。总面积5856平方公里的察尔汗盐湖，是我国最大的可溶性钾镁盐矿床，钾、钠、镁、锂资源储量均居全国首位，盐湖股份就是基于察尔汗盐湖约3700平方公里的采矿权，成为我国最大的盐湖提锂企业。放眼全球，察尔汗盐湖的碳酸锂资源量（折合约1789万吨LCE）也能排在乌尤尼盐湖、Atacama-SQM及Cauchari-Olaroz盐湖之后，位居世界第四位。中国五矿要想建设一个世界级的盐湖基地，势必要以察尔汗盐湖为根据地。中国五矿具有独特的全产业链优势，各环节实力强悍，且借助资本力量加持，拥有开发青海盐湖的底气。五矿集团目前大力向新兴资源板块倾斜，在锂电领域已经形成了从资源、前驱体、正极材料、到电池箔、负极材料、电池回收的闭合循环生态系统。将盐湖股份招致麾下，其距离 “中国第一、全球领先的新能源电池材料运营商” 的目标更进一步。目前五矿集团正在推动的 “五大行动计划” 中，就包括金属品种谱系行动、前瞻性战略布局行动、产业链培育以及产业能级提升。集团董事长翁祖亮此前公开强调，中国五矿始终围绕国家战略需要，紧盯产业发展趋势优化业务布局。依托资源优势和技术优势，在新能源电池材料领域建链、补链、延链、固链。可以预见，下一步，中国五矿将锻造一批产业链 “链主” 和 “链长”，推动五矿体系内相关企业多链融合、专业化的整合，提升上下游协同、贯通的效能。 作为超大型央企，中国五矿资源种类繁多，业务线条庞杂。进军锂电池材料领域，必须拥有一批旗舰型企业。具体来看，在产业链上游端，目前其核心版图包括五矿盐湖、盐湖股份（重组中）。早在2009年9月，五矿盐湖有限公司就已经成立，次年便在青海省柴达木一里坪锂盐湖启动技术调研，2017年攻克了高镁锂比分离技术，全面进入提锂阶段。2021年，赣锋锂业收购五矿盐湖49%的股权，双方共同运营此项目。目前，五矿盐湖已建成1万吨/年碳酸锂项目和30万吨/年氯化钾项目，2023年碳酸锂实际产量达1.44万吨，位列国内盐湖第二，氯化钾达到国内第二梯队。翻阅赣锋锂业财报，五矿盐湖盈利能力强悍，2021-2023年，五矿盐湖分别实现营收1.79亿元、53.62亿元、38.63亿元，净利润分别为0.69亿元、35.99亿元、23.96亿元。即便在锂价大幅下跌的2024年上半年，其仍实现营收8.4亿元，净利润4.42亿元。 盐湖股份更是国内锂矿江湖的超重量级玩家，目前已具备年产超3万吨碳酸锂及500万吨氯化钾的能力，预计年底碳酸锂产能达到4万吨。同时新建的4万吨基础锂盐一体化项目预计2024年底建成。此外，盐湖股份与比亚迪合作的3万吨电池级碳酸锂仍在商谈中，远期产能规划超过10万吨。 而且，盐湖提锂成本较低，盐湖股份在钾肥生产后再进行提锂，实现资源循环利用，公司工业级碳酸锂完全成本控制在3.4万元/吨以内。上半年，锂盐价格持续下挫，但盐湖股份锂产品的毛利率依然能达到60%以上，而天齐锂业为43%，赣锋锂业只有12%。2024上半年，锂产品为盐湖股份贡献了10亿元的利润。按照目前的规划，到2024年底，五矿盐湖+盐湖股份约有9万吨锂盐产能。成为可以和SQM及雅宝较量的盐湖提锂世界巨头。 在负极石墨材料方面，五矿则早已涉猎石墨产业，旗下五矿石墨已在鹤岗建成全球单体资源量、生产规模第一的600万吨石墨矿山项目，全球单体最大20万吨精粉选矿项目、10万吨球形石墨项目进入试产阶段，10万吨高纯石墨项目及石墨提纯加工正快速推进。有资料显示，五矿石墨已成为全球最大的石墨原材料供应商。五矿计划在鹤岗共投入70亿元，并在未来向负极材料延伸。 此外，在中游环节，五矿集团的战略布局包括三元正极材料-五矿新能（长远锂科），高镍三元前驱体-中冶瑞木新能源科技有限公司（中冶新能源）。五矿新能原名长远锂科，孵化于长沙矿冶研究院，早期专注钴酸锂正极材料，2011年，正式进入三元正极材料领域。财报显示，2023年五矿新能实现营业收入107.29亿元，总资产达141.57亿元，位列行业前十。 我国镍、钴储量分别仅有全球储量的3.4%和1.11%，但消耗量均超过全球50%，对外依存度高达85%和90%，这两项原料是制约新能源汽车产业发展的 “卡脖子” 环节。据了解，五矿旗下中冶瑞木位于巴布亚新几内亚的镍钴项目总投资高达20.41亿美元，是迄今为止中国企业在境外最大的镍钴矿投资项目。已探明镍矿石储量1.36亿吨，镍钴产量均排名世界前十。具有制备高镍三元材料的天然优势。而且中冶瑞木该项目在全球率先打通镍钴湿法冶炼完整工艺，为五矿打通正极链条奠定了基座。在2017年9月，五矿集团、中冶集团还联合国轩高科、比亚迪等企业联合成立了中冶新能源，共计投资40余亿元。公司规划了年产8万吨高镍三元前驱体、40吨高纯氧化钪、年回收处理13万吨废旧电池，一期项目已于2018年底投产。目前其5系、6系、8系前驱体产品已实现供货，主流动力型中镍高电压前驱体出货量位居国内前茅，氧化钪产销量国际领先。在下游产品及应用方面，五矿集团产业布局主要有储能企业湖南云储循环新能源科技有限公司（云储循环），该公司也是脱胎于长沙矿冶研究院，聚焦锂电池全生命周期管理、电池回收等循环利用平台。储能涉猎工商业储和用户储等。借助五矿内部资源，公司中标柿竹园公司11MWh梅子垅储能电站项目；总投资21亿元的山东菏泽锂电绿色低碳项目亦有公司承揽，包括400MW/800MWh储能电站、10万千瓦时/年动力电池回收综合利用、5000吨/年电池材料处理三个子项目。此外，五矿旗下还有布局电池箔的华北铝业，涉足废旧动力电池回收的长沙矿冶院等。其中，32.07亿元投资的华北铝业新能源电池箔项目，一期已建设投产，二期建成后产能将达到10万吨；长沙矿冶院开发的锂汇通动力电池回收服务平台，已经覆盖全国23个省，达到2.5万吨/年的废旧电池处理能力。与此同时，借助强大的资本实力，五矿创投还投资了星辰新能、顺华锂业、蓝深新材等初创企业。 至此，中国五矿采取产融结合，多路并进的方式，在各环节打造旗舰企业，其 “千亿级新材料产业板块” 雏形已现，正在向新能源霸主发起有力冲锋。 目前和嘉能可、力拓等世界级矿企相比，我国大型矿企规模庞大，但盈利孱弱。中国五矿推动金属矿产核心主业向产业链和价值链高端进军，是做优做强，提升经营质量，更是保障我国在能源变革时代战略资源储备的必由之路。眼下，一盘新能源大棋在五矿集团的操盘下，正进入最为精彩的部分。 锂电那些事免责声明 本公 众号部分内容来源于网络平台，小编整理，仅供学习与交流，非商业用途！对文中观点判断均保持中立，版权归原作者所有，如有报道错误或侵权，请尽快私信联系我们，我们会立即做出修正或删除处理。谢谢！ 来源：锂电那些事
