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特斯拉财报解读：2024Q1

2024年4月24日，特斯拉如期举行了投资者线上沟通会，并发布了2024年第一季度财报，让我们一起看看有哪些内容值得关注。

财报亮点

盈利能力

第一季度GAAP营业收入为12亿美元，第一季度GAAP净收入为11亿美元，第一季度非GAAP净收入为15亿美元。同比2023年Q1下降超过50%，回落至2021年Q1水平。

现金流

第一季度经营现金流为2亿美元，第一季度自由现金流为负25亿美元(第一季度人工智能基础设施资本支出为10亿美元)，第一季度现金和投资减少22亿美元至269亿美元。三年来现金流首次降为负数，说明特斯拉目前一方面面临着销量下滑的冲击，另一方面在“下一代车型”和AI领域的投入力度加大。

运营

第一季度增加AI训练计算超过130%，一季度储能部署达到创纪录的4.1 GWh，4月份一周内生产了1000多辆Cybertruck。与纯电汽车的市场需求低迷不同，特斯拉在储能领域实现了新增长，近期上海超级工厂也在进行储能产线的建设，也说明储能市场的需求旺盛。

总结

我们在第一季度经历了许多挑战，从红海冲突和柏林超级工厂的纵火案，到弗里蒙特升级版Model 3的逐步下线。不包括Cybertruck和计划外停机时间，我们的每单位COGS连续下降，主要是由于原材料成本下降。

由于许多汽车制造商优先考虑混合动力汽车而不是纯电动汽车，全球电动汽车销售继续面临压力。虽然对我们的监管信贷业务有利，但我们更希望行业继续推动电动汽车的普及，这符合我们的使命。为了支持我们的增长，我们一直在提高知名度并扩大汽车融资计划，包括为客户提供有吸引力的租赁条款。

虽然许多公司正在缩减投资，但我们正在投资于未来的增长，包括我们的人工智能基础设施、产能、增压器和服务网络以及新产品基础设施，第一季度的资本支出为28亿美元。

我们最近进行了一项削减成本的工作，以提高运营效率。我们还将继续致力于在全公司范围内降低成本，包括降低每辆车的销货成本。最终，我们将专注于盈利增长，包括利用现有工厂和生产线推出新的、更实惠的产品。

未来不仅是电动的，而且是自动驾驶的。我们相信，只有来自数百万辆汽车的数据和庞大的人工智能训练集群，才有可能实现规模化的自动驾驶。这两方面我们都有，并将继续扩大。为了让FSD (Supervised) 更容易使用，我们将美国的订阅价格降至99美元/月，购买价格降至8,000美元。

车辆产能

销量的连续下降部分是由于弗里蒙特工厂升级版Model 3的早期生产阶段，以及红海冲突和纵火袭击导致的航运改道导致柏林Gigafactory工厂关闭。

上海超级工厂的产量在第一季度由于季节性因素和中国新年前后的计划停工而连续下降。需求通常会在全年有所改善。当我们进入智利等新市场时，许多产品将由上海超级工厂供应。

核心技术

1. 人工智能软件和硬件

我们一直在投资实现车辆自动驾驶和叫车服务所需的硬件和软件生态系统。我们相信，一个可扩展的、可盈利的自动驾驶业务，可以通过一个基于数十亿英里真实世界数据训练的端到端神经网络的视觉架构来实现。自今年早些时候推出FSD (Supervised) V12以来，很明显，特斯拉长期追求的这种架构是可扩展自动驾驶的正确解决方案。为了进一步提高我们的端到端培训能力，我们将在未来几个月继续提高我们的核心人工智能基础设施能力。在第一季度，我们完成了硬件4.0的过渡，这是我们最新的车载计算机，具有增强的推理处理能力和改进的摄像头。

2. 车辆及其他软件

我们在美国和加拿大对符合条件的汽车推出了FSD(监管)，并免费试用了30天。FSD(监督)可以改变车道，选择岔路口跟随路线，在车辆和物体周围导航以及转弯。我们向现有的符合资格的FSD(监督)和增强型自动驾驶仪客户发布了Autopark。我们目前正在开发未来可用的叫车功能。我们相信，特斯拉的软件体验在我们所有产品中都是一流的，并计划将网约车无缝地融入特斯拉的应用程序。

3. 电池，动力总成及制造

4680产能爬坡在第一季度继续取得成功，并继续保持领先于赛博卡车坡道。随着废品率、成品率和生产率的提高，成本继续下降。

其他亮点

储能

储能部署在第一季度连续增加，达到创纪录的4.1 GWh。能源生产和存储收入和毛利润在第一季度也达到了历史新高。营收同比增长7%，毛利润同比增长140%，主要受Megapack部署增加的推动，部分被太阳能部署减少所抵消。能源生产和储存仍然是我们利润最高的业务。我们的第二条总装线现已投入使用，我们将继续将位于加利福尼亚州Lathrop的40GWh超级工厂推向满负荷生产。

展望

汽车销量

我们公司目前正处于两个主要的增长浪潮之间：第一个浪潮始于Model 3/Y平台的全球扩张，我们相信下一个浪潮将由自动驾驶技术的进步和新产品的推出启动，包括那些基于我们下一代汽车平台的产品。2024年，我们的汽车销量增长率可能明显低于2023年的增长率，因为我们的团队致力于推出下一代汽车和其他产品。到2024年，我们的能源发电和储能业务的储能部署和收入增长率将超过汽车业务。

现金流

我们有足够的现金流来资助我们的产品路线图、长期产能扩张计划和其他费用。此外，我们将管理业务，使我们在这一不确定时期保持强劲的资产负债表。

利润

在我们继续进行创新以降低制造和运营成本的同时，随着时间的推移，我们预计与硬件相关的利润将伴随着人工智能、软件和基于车队的利润的加速增长。

产品

我们已经更新了我们未来的汽车产品线，以加速新车型的推出，提前我们之前沟通的2025年下半年开始生产。这些新车，包括更实惠的车型，将利用下一代平台以及我们现有平台的各个方面，并将能够在与我们现有车辆生产线相同的生产线上生产。

这一更新可能会导致成本低于之前的预期，但使我们能够在不确定时期以更有效的资本支出方式谨慎地增长我们的汽车销量。这将有助于我们充分利用目前接近300万辆的预期最大产能，在投资新生产线之前，使2023年的产量增长超过50%。

我们专门制造的robotaxi产品将继续追求革命性的“unboxed”制造战略。

以上就是本次财报的部分内容解读，笔者会持续关注特斯拉的动态，为大家带来更多有价值的信息。

小明来电⚡为你充电，我们下期再见，拜拜~

特斯拉2024Q1财报下载地址：Tesla Investor Relations

来源：小明来电

锂电池化学体系SWOT分析-隔膜/负极篇

隔膜材料概览锂离子电池隔膜将正负极物理分离，同时允许锂离子的传输。最常用的锂离子电池隔膜通常是由涂有陶瓷的聚烯烃材料(通常是PE或PP)制成的。锂离子电池中还有许多其他不同类型的隔膜，它们具有不同的性能特征和权衡，大致分类如下。负极材料概览锂离子电池负极材料的选择是一个关键的决定，它取决于应用的具体要求，并对电池的整体性能、安全性和成本效益产生重大影响。石墨是可靠且具有成本效益的选择，而硅和锂金属提供更高的能量密度，但面临稳定性和安全性方面的挑战。LTO虽然能量密度较低，但在安全性和循环寿命方面表现优异。选择阳极材料时要考虑如下几个因素：能量密度，循环寿命，成本，安全，倍率性能，正极兼容性，可制造性和环境影响。常用负极材料和性能权衡由于其稳定性、成本效益和完善的制造工艺，石墨一直是传统的选择。硅具有比石墨更高的能量密度，但存在与体积膨胀相关的挑战。LTO的能量密度较低，但循环寿命较长。锂金属具有最高的能量密度，但在安全性和循环寿命方面存在挑战，通常是由于枝晶的形成。硅负极硅基材料可以提供能量密度的巨大改进，因为1个硅原子可以容纳4个锂原子(相比之下，现有的石墨需要6个碳原子才能容纳1个锂原子)。硅的理论容量为3600毫安时/克，而石墨的理论容量为372毫安时/克。缺点包括在Li合金化/脱合金中体积膨胀(300-400%)。这可以通过过量的硅暴露导致固体电解质间相(SEI)的发展，并可以分解整个阳极。因此，制造硅主导阳极一直具有挑战性，通常只使用少量(3-8%)。下图展示了2023年度硅负极的相关“大事件”，其中Amprius Technologies是一家总部位于美国弗里蒙特的锂电池公司，该公司不断探索改进电池技术和制造工艺的新方法，开发出的电池比标准锂离子电池的能量密度高100%，在数百次循环中达到了450 Wh/kg的性能突破。更多详细的信息，笔者会在后期的专栏《企示录》中介绍，欢迎持续关注。硅负极还受到了硅谷初创公司们的关注，他们继续与行业参与者建立合作伙伴关系。这些合作关系中也能看到国内CATL和EVE的身影。LTO vs Graphite虽然石墨负极广泛用于锂离子电池，但LTO是一种替代方案，特别是在优先考虑安全性、耐用性、快速充电和功率密度而不是能量密度的应用中。LTO因其高功率密度而广泛应用于轻度混合动力汽车。LTO的主要玩家多来自亚洲和美国，其中A123系统是万向集团的子公司，一直致力于开发各种应用的锂离子电池。他们已经在某些电池产品中使用了LTO技术，特别是在高功率应用中。Lithium metal vs Graphite锂金属负极的最大优势在于能量密度，循环性能和安全仍有改善空间，由于目前的成本仍处于高位，实际应用仅包括航空、国防、无人机等特定场景。目前关于锂金属的技术储备相对比较激烈，除了传统的原材料厂商，中游的电池厂和下游的整车厂也纷纷入局，包括Solid Power、通用、斯特兰蒂斯和大众。目前研发进度比较靠前的公司有QuantumScape、Cuberg等，其中QuantumScape主攻金属氧化物正极-固态电解质-锂金属负极的化学体系，已经积累了300篇以上的专利，融资超过8亿美元，关于该公司的详细信息，请参考企示录：QuantumScape。（未完待续）来源：小明来电