聚焦·国资战投不改深耕碳纤维主业 恒神股份或迎史上最佳发展机遇

本文摘要：（由ai生成）

恒神股份通过向陕西化工集团等三家公司定向发行股份，预计募集资金总额25.60亿元，以解决长期大规模投入导致的资金压力。陕煤的国资背景和能源领域优势将助力恒神股份碳纤维产业的发展，同时陕煤也借此实现传统产业的转型升级。恒神股份在碳纤维领域已投入40余亿元，建立了完整的产业链，产品应用于航空航天、轨道交通等。

受制于长期大规模碳纤维产业化投入而导致资金压力困局的恒神股份在陕煤成功战略投资后或将迎来其成立十余年来的一个较快发展期。

2018年12月28日，恒神股份发布《股票发行方案》等公告，公司拟向特定对象陕西化工集团有限公司、上海悦达新实业集团有限公司、丹阳市天惠投资发展有限公司发行股份2,064,192,472股，预计募集资金总额2,559,598,665.28元。其中，现金募集金额为1,578,398,666.00元，债权转股权金额为981,199,999.28元。至此，陕西化工重组江苏恒神股份揭开神秘面纱。

据陕西化工官网显示，陕西化工的股东是陕西煤业化工集团有限公司（下称“陕煤”）和西安国创新能源投资管理合伙企业，陕西煤业的持股比例为64.22%。

有投资界人士在接受新材料在线®采访时认为，对于恒神股份和陕煤来说，此次发行重组完成后，恒神股份不但解决了资金问题，陕煤的国资背景和在煤化工、能源领域的优势对于恒神股份碳纤维产业的上下游应用有着较大的积极作用，而陕煤则籍此走上了传统产业的转型升级之路。

10年40亿投入 恒神股份的碳纤维全产业链之路

21世纪前,国外对我国实行碳纤维的“产品、技术、装备”三封锁，我国碳纤维研发30余年进展缓慢。2001年，师昌绪院士高瞻远瞩地指出“如果不研发碳纤维，我国将落后于整个时代”，由此碳纤维被纳入“863”计划专项，；2005年，“科技部原丝中试稳定化技术鉴定会”在威海顺利举行，这标志着光威复材突破的关键技术，使我国成为少数几个掌握该技术的国家，填补了国内空白，。

两年后，恒神股份成立，开始了漫长的碳纤维研发和产业化艰辛历程。

据恒神股份介绍，经过10余年的艰辛探索，恒神股份从零起步，先后研发成功包括T300级、T700级、T700S级、T800级、T800S级、T1000级等不同型号的高性能碳纤维产品，并组建一支以基础材料研发和复合材料设计工程化为龙头的研发应用团队，为我国重大装备和新兴工业等下游领域开发领先的复合材料制件产品；逐渐成长为业内产能规模较大、自主研发和生产能力较强、产业链较完整的碳纤维及复合材料企业。

恒神股份碳纤维产线

目前，恒神股份已经建立了覆盖"碳纤维-上浆剂-织物-树脂-预浸料-复合材料和应用设计"的产业链，产品广泛应用于航空航天、轨道交通、汽车、海洋工程及新能源等领域。

“十余年时间里恒神股份在碳纤维领域已经投入了40余亿元巨资用于研发、材料验证和产业化。”恒神股份董事长钱京告诉新材料在线®，其中30个亿基本上都是投到土地、厂房、设备等固定资产以及包括材料验证等。

恒神股份董秘蒋丽霞解释道，恒神股份除了前期土地、厂房、设备等固定资产投入外，持续数年的研发投入尤其是覆盖产业链各环节的研发投入也非常关键。碳纤维行业属于资本密集和人才密集型行业，恒神股份在十年内成功研制并稳定生产多种型号的碳纤维材料，相较于国际碳纤维龙头企业的周期已经大大缩短；而在十年内同步研制与碳纤维相配套的粘结剂、上浆剂、树脂等关键化学试剂并取得一定的成果；与此同时，在下游复合材料制件成型工艺的研究探索和生产制造方面也一直在进行并取得不俗成绩；这一系列背后公司所付出的巨大投入和团队所付出的艰辛可想而知。

据了解，恒神股份近几年仅在下游复合材料制件的研制和生产投入就达数亿元，如用于固化成型的大尺寸热压罐和固化炉单台价格就高达数千万元，而部分精密生产设备的单套投入近亿元。

对于门槛较高、投资较大、回报周期较长的碳纤维产业，作为民营企业的恒神股份巨大的投入也导致其自身资金压力日益增加；恒神股份2018年三季报显示，截止2018年9月30日，恒神股份的资产负债率达到了71.48%。

引入新的战略投资者也就成了摆在恒神股份面前的必由之路。

陕煤、恒神优势互补

据恒神股份表示，自2017年下半年公司开始启动引进战略投资者的相关工作，2018年一季度，陕煤和恒神股份开始初步接触，在之后的八九个月，在双方通力合作以及政府的重视和推动下，履行完法律、财务审计等尽职调查工作，并在此基础上完成国资评估的相关工作，经过多轮方案沟通和磋商，最终达成协议。

陕煤是国有特大型能源化工企业，是陕西省能源化工产业的骨干企业，也是陕西省内煤炭大基地开发建设的主体，现有职工近12万人，资产总额4700亿元；拥有全资、控股企业60余个、上市公司3家。2017年，陕煤集团实现营业收入2600亿元，实现利润105亿元，位列2017年世界企业500强企业第337位。

陕煤的产业投资者身份和国资背景也成了恒神股份选定其的重要因素。

“除了自己投钱做以外，恒神其实需要融合更多的股东把碳纤维及复合材料做好，为国家、为民族做贡献。引进国企，对于恒神的股东结构的多元化，也符合国家的混合所有制改革方向。”钱京表示，材料要做得更好、性能更好，其实也对化工原材料提出了更高的要求，陕煤作为国内精细化工龙头之一，通过资源的嫁接，能够更好的支撑恒神股份碳纤维材料性能和品质的提升。

目前，国内碳纤维在防务、航空航天、轨道交通等领域应用逐渐开始发展，这些领域大部分为国有制占据行业主导地位，钱京认为，陕煤的国资背景对恒神股份未来在这些领域的开拓深耕也起到了一定的作用；同时，作为国有大型能源集团，陕煤的能源优势未来也可以更好的提升恒神股份的产品成本竞争力。

从战略性新兴产业到制造业强国都强烈依赖于新材料产业，作为国家八大战略性新兴产业之一的新材料产业正迎来一个前所未有的发展机遇，通过入主恒神股份切入新材料产业，对于正处在转型升级期的陕煤来说，也有望成探索新发展的一条道路。

深耕主业 拓展碳纤维工业应用

对于陕煤战投恒神股份后是否会迎来大的战略调整，钱京表示，恒神股份还是会沿着原来既定的深耕碳纤维及其复合材料主业目标不放。“在继续深化原有的航空航天、防务应用合作基础上，恒神将进一步的开拓包括汽车、风能、光伏、船舶和轨道交通等工业市场细分市场，同时在立足国内市场之外，进一步的扩展欧洲等海外市场。”

据了解，恒神股份是国内在重大装备和航空航天领域碳纤维和预浸料由同一家企业生产并且交付的企业，也是碳纤维和预浸料同时都完成验证的企业之一。

2017年,恒神股份与世界第三大民用飞机生产商庞巴迪公司签署战略合作协议,成为进入国外大型民用飞机生产商碳纤维预浸料供应链的中国企业之一。

恒神股份与庞巴迪签署战略合作协议

钱京告诉新材料在线®，目前恒神与庞巴迪的合作正处于材料的航空验证阶段。

2018年4月，恒神股份从国外引进世界上先进的自动铺丝机，用于大飞机后机身等复合材料制件的生产。

2018年8月，山河科技某飞机型号合格审定工作正式启动，恒神股份的碳纤维材料成功进入该飞机通航认证的材料目录。

据了解，恒神股份已经为国内正处于研发阶段的大飞机提供了上万个碳纤维实验条，用于测试验证，未来也有望成为其碳纤维复合材料的供应商。

在深化防务航空航天领域应用的基础上，恒神开始向工业领域的应用拓展。

2018年8月8日，前途汽车旗下首款车型——前途K50正式上市。前途K50采用全铝合金车身框架，除前、后包围和侧裙等部位外，其余部位均采用碳纤维材质。其碳纤维复合材料正是由恒神股份提供。

此外，2017年恒神股份就与中国中车紧密合作,研制出全碳纤维复合材料地铁车体引起行业的高度关注。

据恒神股份表示，作为国家战略性基础原材料的碳纤维，不光在航空航天领域的应用有效了提升了我国重大装备的国际竞争力；在工业市场，碳纤维的应用领域和场景未来也将越来越广阔。结合我国制造业整体提档升级以及新兴制造业不断涌现，如在通用航空、新能源汽车、风电等领域的需求日益旺盛，恒神股份将有效匹配工业市场的大需求。

完整的产业链布局，持续的研发投入，国内较大的产能规模，辅之以国资陕煤入主后的资金和资源支持，恒神股份未来的发展令人可期。

来源：新材料在线

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